Plaza Anlaşması - Plaza Accord

Plaza Anlaşması
Plaza Anlaşması 1985.jpg
1985 "Plaza Anlaşması" adını , ABD dolarının dalgalanan değerini yönetme konusunda bir anlaşmaya varan maliye bakanlarının bir toplantısının yeri olan New York City'deki Plaza Hotel'den almıştır . Soldan sağa Batı Almanya'dan Gerhard Stoltenberg , Fransa'dan Pierre Bérégovoy , Amerika Birleşik Devletleri'nden James A. Baker III , Britanya'dan Nigel Lawson ve Japonya'dan Noboru Takeshita .
imzalı 22 Eylül 1985 ( 1985-09-22 )
imza sahipleri
Partiler
Dilim İngilizce
döviz
döviz kurları
Piyasalar
Varlıklar
Tarihsel anlaşmalar
Ayrıca bakınız

Plaza Accord de 22 Eylül 1985 tarihinde imzalanan bir ortak anlaşma oldu Plaza Hotel içinde New York arasında, Fransa , Batı Almanya , Japonya , Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri'nde için, değer yitirmesine ABD doları ile ilgili olarak Fransız Frangı , Alman Deutsche Mark , Japon Yeni ve İngiliz Sterlini döviz piyasalarına müdahale ederek . ABD doları, anlaşmanın yapıldığı tarihten 1987'de Louvre Anlaşması ile değiştirilene kadar önemli ölçüde değer kaybetti . Bazı yorumcular, Plaza Anlaşması'nın 1980'lerin sonundaki Japon varlık fiyatları balonuna katkıda bulunduğuna inanıyor .

Arka plan

Federal Rezerv Başkanı Paul Volcker'ın sıkı para politikası ve Başkan Ronald Reagan'ın 1981-84'teki ilk dönemindeki genişletici maliye politikası, uzun vadeli faiz oranlarını yukarı itti ve doları yükselterek sermaye girişini cezbetti. Fransız hükümeti bunu azaltmak için döviz müdahalesi lehine güçlü, ama böyle Hazine Sekreteri olarak ABD yönetimi yetkilileri Donald Regan Para İşlerinden için ve müsteşarının Beril Sprinkel güçlü dolar ABD ekonomisinde güven oyu dikkate ve destekleyici tür planlar karşı her şeyden önce serbest piyasa kavramı. 1982 G7 Versailles Zirvesi'nde ABD, diğer üyeler tarafından döviz müdahalesinin etkinliği üzerine bir çalışma yapılması talebini kabul etti ve bunun sonucunda 1983 G7 Williamsburg Zirvesi'nde Jurgensen Raporu ortaya çıktı , ancak bu, müdahaleyi ABD'deki kadar destekleyici değildi. diğer liderler umut etmişti. Doların değer kazanması artmaya devam ederken ve ticaret açığı daha da büyürken, ikinci Reagan yönetimi para birimi müdahalesini farklı bir ışık altında gördü. Ocak 1985'te James Baker yeni Hazine Bakanı oldu ve Baker'ın yardımcısı Richard Darman Hazine Bakan Yardımcısı oldu. David Mulford , Uluslararası İlişkilerden sorumlu yeni Bakan Yardımcısı olarak katıldı.

1980'den 1985'e kadar dolar , o zamanın en büyük dört ekonomisinin para birimleri olan Japon Yeni, Deutsche Mark, Fransız Frangı ve İngiliz Sterlini karşısında yaklaşık %50 değer kazandı . Mart 1985 yılında hemen önce G7 , dolar, pound karşısında hiç üzerinde 30 yıldır untopped kalacağı bir değerleme en yüksek değerleme ulaştı. Bu, Amerikan endüstrisi için önemli zorluklara neden oldu, ancak başlangıçta lobi faaliyetleri hükümet tarafından büyük ölçüde göz ardı edildi. Finans sektörü yükselen dolardan kar elde edebildi ve bir değer kaybı, Reagan yönetiminin enflasyonu düşürme planlarına ters düşecekti. Üreticiler, hizmet sağlayıcılar ve çiftçilerden oluşan geniş bir ittifak, yabancı rekabete karşı koruma isteyen, giderek daha yüksek profilli bir kampanya yürüterek yanıt verdi. Büyük oyuncular tahıl ihracatçıları dahil ABD otomotiv endüstrisi , ağır Amerikalı üreticileri gibi Caterpillar Inc. , hem de yüksek teknoloji şirketleri de dahil olmak üzere IBM ve Motorola . 1985'e gelindiğinde, kampanyaları Kongre'nin korumacı yasaları geçirmeyi düşünmeye başlaması için yeterli çekiş kazandı . Ticaret kısıtlamalarının olumsuz beklentisi, Beyaz Saray'ı Plaza Anlaşması'na yol açan müzakereleri başlatmaya teşvik etti .

Devalüasyon, GSYİH'nın %3,5'ine ulaşan ABD cari açığını azaltmak ve ABD ekonomisinin 1980'lerin başında başlayan ciddi bir durgunluktan çıkmasına yardımcı olmak için haklıydı . Paul Volcker yönetimindeki ABD Federal Rezerv Sistemi , 1970'lerin stagflasyon krizini faiz oranlarını yükselterek durdurmuştu . Artan faiz oranı, yurtiçi para politikasını yeterince kontrol etti ve enflasyonu engelledi. 1975'e gelindiğinde, Nixon birkaç OPEC ülkesini yalnızca ABD doları cinsinden petrol ticareti yapmaya ikna etti ve karşılığında ABD onlara bölgesel askeri destek verecekti. Uluslararası dolar talebinin bu ani infüzyonu, USD'ye 1970'lerde ihtiyaç duyduğu infüzyonu verdi. Bununla birlikte, güçlü bir dolar iki ucu keskin bir kılıçtır ve bir yandan yerli tüketicilere, şirketlere ve ABD hükümetine daha fazla harcama gücü veren ve diğer yandan ABD ihracatını değer kazanana kadar engelleyen Triffin ikilemine neden olur. dolar yeniden dengelendi. ABD otomobil endüstrisi toparlanamadı.

Plaza Otel'de buluşma

James Baker'ın katıldığı 17 Ocak 1985 G5 toplantısında , doların değer kaybetmesi için küçük bir miktar para müdahalesi üzerinde anlaşmaya varıldı ve ardından gerçekleşti. O aylarda ABD müdahalesi küçüktü, ancak Alman makamları Şubat ve Mart aylarında döviz piyasalarında dolar satmak için yoğun müdahalede bulundu. Nisan ayında bir OECD toplantısında ABD, büyük sanayi ülkeleri arasında uluslararası para reformu konulu bir toplantıya potansiyel ilgilerini açıkladı ve Temmuz ve Ağustos aylarında G5 milletvekillerinin hazırlık toplantılarıyla Plaza toplantısının hazırlıkları başladı. Sonra nihayet 22 Eylül 1985 tarihinde, maliye bakanları ve merkez bankaları yöneticilerinin ABD'de , Fransa'da , Almanya'da , Japonya'da ve İngiltere'de buluştu Plaza Hotel içinde New York ve duyuru "bazı başka düzenli takdir üzerinde anlaşma sağladı Dolar dışı para birimlerinin artması arzu edilir" ve "bunu teşvik etmek için daha yakın işbirliği yapmaya hazırlar", bunu ne zaman yapmaları yararlı olur". Ertesi Pazartesi günü toplantının kamuoyuna duyurulmasıyla dolar diğer para birimlerine göre yüzde 4 değer kaybetti.

Etkileri

Ticaret açığı

İlk iki yıl boyunca ABD açığı yalnızca kötüleşirken, esneklikler yeterince yükselince, miktar etkileri değerleme etkisinden daha ağır basmaya başlayınca, daha sonra tersine dönmeye başladı. Devalüasyon ABD yapımı ihraç onun için satın alma daha ucuz ticaret ortakları da iddia edilen diğer ülkelerin daha Amerikan yapımı satın anlamına geliyordu, mal ve hizmetlerin . Plaza Anlaşması ABD-Japonya ticaret açığını azaltmaya yardımcı olmadı, ancak ABD ihracatını daha rekabetçi hale getirerek ABD'nin diğer ülkelerle olan açığını azalttı. Ve böylece, ABD Kongresi korumacı ticaret engelleri koymaktan kaçındı.

Objektif başarısızlık

Joseph E. Gagnon, Plaza'nın sonucunun, finansal piyasalara politika niyetleri hakkında gönderilen mesajdan ve fiili politikalardan daha fazla dolar satışlarının zımni tehdidinden kaynaklandığını açıklıyor. 1987 Louvre Anlaşması'nın ardından doların değer kaybının durdurulmasına karar verildiğinde, müdahale çok daha ters yönde belirginleşti .

Plaza Anlaşması, ABD'nin Batı Avrupa ülkeleriyle olan ticaret açığını azaltmada başarılı oldu, ancak Japonya ile olan ticaret açığını hafifletme birincil hedefini büyük ölçüde yerine getiremedi. Bu açık, para politikasına, özellikle ticaret koşullarına duyarsız olan yapısal koşullardan kaynaklandı. Mamul mallar ABD'nin olsa ihracat piyasada daha rekabetçi hale hala başarılı olmak için büyük ölçüde koyamadık Japon iç piyasaya nedeniyle üzerinde Japonya'nın yapısal kısıtlamalar ithalatı . Louvre Anlaşması 1987'de ABD dolarının devam eden düşüşünü durdurmak için imzalandı.

Bunu takip eden 1987 Louvre Anlaşmasının ardından, doların döviz kuruna 1992-95'teki ilk Clinton Yönetimi gibi birkaç müdahale daha oldu. Ancak, o zamandan beri, G7 arasında para birimi müdahaleleri çok az olmuştur . Avrupa Merkez Bankası 2000 daha sonra aşırı amorti Euro destekledi. Japonya Merkez Bankası , 2011'deki Tōhoku depremi ve tsunamisinden sonra yen'in güçlü değerlenmesini azaltmak için ABD ve diğerlerinin işbirliğiyle 2011'de son kez müdahale etti . 2013 yılında G7 üyeleri döviz müdahalesinden kaçınmayı kabul etti. O zamandan beri ABD yönetimi, para manipülasyonuna karşı ( parasal teşvikten farklı olmak üzere) daha güçlü uluslararası politikalar talep etti .

Plaza Anlaşması'nın imzalanması, Japonya'nın uluslararası para sistemini yönetmede gerçek bir oyuncu olarak ortaya çıkışını yansıtması açısından önemliydi . Bununla birlikte, Japonya ekonomisinde güçlenen yen'in durgunluk etkileri, 1980'lerin sonlarında Japon varlık fiyatları balonuna yol açan genişletici para politikaları için bir teşvik yarattı . Bazı yorumcular, Japonya'da Kayıp On Yıl olarak bilinen uzun süreli bir deflasyon ve düşük büyüme dönemine doğru ilerleyen ve etkileri modern Japonya'da hala yoğun bir şekilde hissedilen Japon varlık fiyat balonu için Plaza Anlaşması'nı suçluyor . Jeffrey Frankel zamanlama konusunda aynı fikirde değil ve 1985-86 yıllarında yenin değer kazanması ile 1990'lardaki durgunluk arasında, döviz kurunun artık yen'i yükseltmediği 1987-89'daki balon yıllarının geldiğine dikkat çekiyor. Yükselen Alman Markı da Almanya'da bir ekonomik balona veya durgunluğa yol açmadı.

Ayrıca bakınız

Referanslar

Dış bağlantılar