Dalgalı döviz kuru - Floating exchange rate

döviz
döviz kurları
Piyasalar
Varlıklar
Tarihsel anlaşmalar
Ayrıca bakınız
2013 yılında Uluslararası Para Fonu tarafından sınıflandırılan fiili döviz kuru düzenlemeleri .
  Yüzer ( yüzer ve serbest yüzer )
  Yumuşak mandallar ( geleneksel mandal , stabilize düzenleme , sürünen mandal , sürünen düzenleme , yatay bantlar içinde sabit döviz kuru )
  Sabit mandallar ( ayrı bir yasal ihale yok , para kurulu )
  Artık ( diğer yönetilen düzenleme )

Gelen makroekonomi ve ekonomi politikası , bir dalgalı kur (aynı zamanda olarak bilinen dalgalanan veya esnek döviz kuru ) türüdür kur rejimi bir ettiği dövizin 'ın değeri karşılık olarak dalgalanmasına izin verilir döviz piyasası olaylar. Dalgalı kur bir olarak bilinen kullanan bir para birimi yüzen para bir tersine, sabit para , değeri yerine malzeme bakımından belirtilen mallar , başka bir para veya para birimlerinin seti (son varlık fikrine döviz dalgalanmalarını azaltmak için).

Modern dünyada, dünya para birimlerinin çoğu dalgalıdır ve en çok işlem gören para birimlerini içerir: ABD doları , euro , İsviçre frangı , Hint rupisi , sterlin , Japon yeni ve Avustralya doları . Bununla birlikte, dalgalı para birimlerinde bile merkez bankaları , dalgalı döviz kurlarının değerini etkilemeye çalışmak için sıklıkla piyasalara katılırlar. Kanada doları çünkü en yakın saf yüzen para benzeyen Kanada ulusal banka resmen onun çok az değişiklikle, yakın ikinci 1998'de ABD doları sırasında bunu yaparken durdu beri fiyatı müdahale edilmemiştir yabancı rezervleri . Buna karşılık, Japonya ve İngiltere daha fazla müdahale ediyor ve Hindistan, ulusal bankası Hindistan Merkez Bankası tarafından orta vadeli müdahaleye sahip .

1946'dan 1970'lerin başına kadar, Bretton Woods sistemi sabit para birimlerini norm haline getirdi; ancak, 1971'de ABD hükümeti, altın onsunun 1/35'inde dolar değişimini sürdürmeyi bırakmaya karar verdi ve bu nedenle para birimi artık sabit değildi. 1973'te Smithsonian Anlaşması'nın sona ermesinden sonra, dünya para birimlerinin çoğu bunu izledi. Bununla birlikte, Basra Körfezi bölgesindeki Arap devletlerinin çoğu gibi bazı ülkeler, para birimlerini, daha yakın zamanda daha yavaş büyüme oranlarıyla ilişkilendirilen başka bir para biriminin değerine sabitledi. Bir para birimi dalgalandığında, para politikasını yönetmek için döviz kurunun kendisinden başka miktarlar kullanılır (bkz. açık piyasa işlemleri ).

ekonomik mantık

Bazı ekonomistler, çoğu durumda dalgalı döviz kurlarının sabit döviz kurlarına tercih edildiğine inanmaktadır . Dalgalı döviz kurları otomatik olarak ayarlandığından, bir ülkenin şokların ve dış konjonktür çevrimlerinin etkisini azaltmasını ve ödemeler dengesi krizi yaşama olasılığını önlemesini sağlar . Ancak, değişkenlikleri nedeniyle öngörülemezlik de doğururlar ve bu da işletmelerin planlama dönemlerinde gelecekteki döviz kurları belirsiz olduğundan planlamalarını riskli hale getirebilir.

Bununla birlikte, bazı durumlarda, daha fazla istikrar ve kesinlik için sabit döviz kurları tercih edilebilir. 1997 Asya mali krizinden önce kendi para birimlerinin fiyatlarını Birleşik Krallık veya Güneydoğu Asya ülkeleri gibi diğerlerine göre "güçlü" veya "yüksek" tutmaya çalışan ülkelerin sonuçları göz önüne alındığında, bu her zaman doğru olmayabilir .

Sabit ve dalgalı döviz kuru yöntemleri arasında seçim yapma tartışması, bir ekonominin (veya hükümetin) aynı anda sabit döviz kurunu, serbest sermaye hareketini ve bağımsız bir para politikasını sürdüremeyeceğini savunan Mundell-Fleming modeli tarafından resmileştirilmiştir . Kontrol için ikisinden birini seçmeli ve diğerini piyasa güçlerine bırakmalıdır.

Dalgalı döviz kuru için birincil argüman, para politikalarının başka amaçlar için faydalı olmasına izin vermesidir. Sabit oranlar kullanan para politikası, döviz kurunu ilan edilen seviyede tutma tek amacına bağlıdır. Ancak döviz kuru, para politikasının etkileyebileceği birçok makroekonomik değişkenden yalnızca biridir. Dalgalı döviz kurları sistemi, para politikası yapıcılarını istihdamı veya fiyatları istikrara kavuşturmak gibi diğer hedefleri takip etme konusunda serbest bırakır.

Para biriminin aşırı değer kazanması veya değer kaybetmesi sırasında , bir merkez bankası normalde para birimini istikrara kavuşturmak için müdahale eder. Bu nedenle, dalgalı para birimlerinin döviz kuru yöntemleri daha teknik olarak yönetilen dalgalanma olarak bilinebilir . Örneğin bir ulusal banka, bir para birimi fiyatının bir üst ve alt sınır, bir fiyat "tavan" ve "taban" arasında serbestçe dalgalanmasına izin verebilir. Ulusal bir bankanın yönetimi, fiyat desteği veya direnç sağlamak için büyük lotlar alıp satma şeklini alabilir veya bazı ulusal para birimleri söz konusu olduğunda, bu sınırların dışında ticaret için yasal cezalar olabilir.

Yüzen isteksizlik

Serbest dalgalı döviz kuru, döviz oynaklığını artırır. Bazı ekonomistler bunun özellikle gelişmekte olan ekonomilerde ciddi sorunlara yol açabileceğine inanıyor. Bu ekonomiler, aşağıdaki koşullardan bir veya daha fazlasına sahip bir finansal sektöre sahiptir:

  • yüksek sorumluluk dolarizasyonu
  • finansal kırılganlık
  • güçlü bilanço etkileri

Varlıklar yerel para biriminde iken, yükümlülükler yabancı para cinsinden olduğunda , döviz kurunun beklenmedik şekilde değer kaybetmesi banka ve şirket bilançolarını bozar ve yurt içi finansal sistemin istikrarını tehdit eder.

Bu nedenle, gelişmekte olan ülkeler, nominal döviz kurunda çok daha küçük varyasyonlara sahip oldukları, ancak daha büyük şoklar, faiz oranı ve rezerv değişiklikleri yaşadıkları için dalgalanmaya karşı daha fazla isteksiz görünmektedir. Bu, serbest dalgalanan ülkelerin döviz kuru değişikliklerine para politikası ve/veya döviz piyasasına müdahale ile tepki vermelerinin bir sonucudur .

1990'larda dalgalanmaya karşı isteksizlik gösteren ülkelerin sayısı önemli ölçüde arttı.

Ayrıca bakınız

Referanslar

daha fazla okuma