Kale LLC - Citadel LLC
 | |
 Baş ofis Citadel Merkezi
| |
| Tip | Sınırlı sorumluluk (LLC) |
|---|---|
| sanayi | Risk fonu |
| selefi | |
| Kurulan | 1990 de Chicago, Illinois , ABD |
| Kurucu | Kenneth Griffin (Kurucu, CEO ve Co-CIO) |
| Merkez | Kurumsal Merkez: Citadel Center Chicago, Illinois ABD Operasyonel Merkez: 425 Park Avenue New York , NY 10022 ABD |
Kilit kişiler |
|
| Ürün:% s | |
| AUM | 35 milyar ABD Doları (Ekim 2020) |
| Sahip | Ken Griffin (% 85) |
Çalışan Sayısı |
1.400 |
| İştirakler | Citadel Menkul Kıymetler, Citadel Teknolojisi |
| İnternet sitesi | www |
Citadel LLC (eski adıyla Citadel Investment Group, LLC ), bir Amerikan çok uluslu hedge fonu ve finansal hizmetler şirketidir. 1990 yılında Kenneth C. Griffin tarafından kurulan şirket, iki ana işletmeye sahiptir: Citadel, 31 Ağustos 2021 itibariyle yönetimi altında 38 milyar ABD dolarından fazla varlığa sahip en büyük hedge fonlarından biridir ); ve perakende ve kurumsal müşteriler için hisse senetleri , opsiyonlar ve faiz oranı takaslarında en büyük piyasa yapıcısı olan Citadel Securities, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki hisse senedi alım satımlarının %40'ını yönetiyor.
Şirketin şirket merkezi Chicago'da , operasyon merkezi Manhattan'da ve Kuzey Amerika , Asya ve Avrupa'daki ofisleri ile 1.400'den fazla çalışana sahiptir . Kurucu, CEO ve Co-CIO Kenneth C. Griffin , firmanın yaklaşık %85'ine sahiptir.
Tarih
Kenneth Griffin ticaret kariyerine 1987'de Harvard Üniversitesi'ndeki yurt odasında konvertibl tahvil ticareti yaparak başladı . İkinci sınıftayken, dönüştürülebilir tahvilleri takas etti ve yurdunun çatısına bir uydu çanağı bağladı. Ekonomi bölümünden mezun olduktan sonra Griffin, Chicago merkezli hedge fonu Glenwood Partners'a katıldı. Citadel'e 4.6 milyon dolarlık sermaye ile başlandı. Citadel, aslen amiral gemisi fonundan sonra Wellington Financial Group olarak adlandırıldı. Şirketin adı 1994 yılında Citadel olarak değiştirildi. Sekiz yıl içinde firmanın 2 milyar dolardan fazla varlığı oldu.
Kurumsal Yatırımcı'ya göre, Citadel 1998'de yatırımcılardan "sermayelerini çekme yeteneklerini önemli ölçüde kısıtlayan" şartları kabul etmelerini istemeye başladı . O yıl içinde Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi fonu çöktüğünde, Citadel'in sermaye kısıtlaması, onu "umutsuz hedge fonları bono envanterini boşalttığı için nadir bir alıcı" haline getirdi. 2006 yılında, Citadel ve JP Morgan Chase , varlıklarda %65 (6 milyar $) zarara uğrayan başarısız hedge fonu Amaranth Advisors'ın enerji portföyünü ve bölümünü devraldı . Kasım 2006'da Citadel, normalde alabileceğinden daha düşük bir oranda borç paraya erişim sağlamak için 2 milyar dolarlık yatırım yapılabilir tahvil ihraç etti.
2007 yılında, Citadel E-Ticaret'e 2,5 milyar dolar yatırım yaptı , bu işlem E-Ticaret'in menkul kıymetleştirilmiş subprime ipoteklerini , teminatlandırılmış borç yükümlülüklerini (CDO'lar) ve ikinci ipotek kredilerini , ayrıca %12,5 kıdemli teminatsız senetler ve 84.687.686 adi hisse senedini satın almayı içeriyordu ( o sırada ödenmemiş hisselerin %19,99'una eşittir). Citadel yönetim kurulunda bir sandalye aldı . Citadel, 2013 yılında E*Trade'deki kalan hissesini sattı.
2007-2008 mali krizi sırasında, 10 ay boyunca Griffin, yatırımcılarının para çekmesini yasakladı ve eleştiriler aldı. Krizin zirvesinde, firma "her hafta yüz milyonlarca dolar" kaybediyordu. 7:1 kaldıraç oranı uygulandı ve Citadel'deki en büyük fonlar 2008'i %55 düşüşle kapattı. Ancak, 2009'da %62'lik bir getiri ile toparlandılar.
17 Ocak 2012'de, Citadel'in amiral gemisi fonları Citadel Kensington Global Strategies Fund Ltd ve Citadel Wellington LLC, 2008 mali krizi sırasında kaybedilen varlıkların %50'sini geri kazanarak ilgili yüksek filigranlarını aştılar. Kayıpları telafi eden Citadel, bir kez daha paralarını yönetmek için müşteri ücreti alabilir ve kârın bir yüzdesini alabilir. Griffin'in liderliğindeki Citadel'in, 2008 mali krizinden sonra hedge fon rakiplerinden "agresif bir genişleme" ile ayrıldığı bildirildi. 2014'ün başından başlayarak, 18 aylık bir dönem boyunca, hedge fonunun yönetim altındaki varlıkları 10 milyar dolar arttı; "Ana hedge fonlarındaki %29'luk artış ve yeni nakit akışı" sonucunda 16 milyar dolardan 26 milyar dolara yükseldi. Ocak 2020'de Citadel Securities, Çinli düzenleyicilerin Citadel ve diğer yerel gruplara yönelik uzun süredir devam eden bir soruşturmayı sonlandırmasının ardından Çin ticaret anlaşmasında 97 milyon dolar ödedi.
Koronavirüs pandemisi sırasında Citadel Securities, Wisconsin'de lüks bir tatil köyü kiralayarak 100 stajyerlik bir sınıf için bir "balon" yarattı.
Ocak 2021'de Citadel + Point72 Asset Management , Melvin Capital'in GameStop açığı nedeniyle değerinin %53'ünü kaybetmesinin ardından Melvin Capital'e 2,75 milyar dolar yatırım yaptı .
Citadel grup şirketleri
Üç şirket var: Varlık yöneticisi Citadel, piyasa yapıcısı Citadel Securities ve Citadel Technology.
kale
Ocak 2016 itibariyle, Citadel 29 milyar dolardan fazla sermayeyi yönetiyor ve dünyanın en büyük varlık yöneticilerinden biri. Citadel, dünyanın en büyük on birinci hedge fon yöneticisi ve 2006'da küresel olarak en büyük ikinci çok stratejili hedge fonu olarak yer alıyor. Citadel'in hedge fonları grubu, dünyanın en büyük ve en başarılı hedge fonları arasında yer almaktadır.
2014 yılında Citadel, Çinli yatırımcıların denizaşırı hedge fonlarına yatırım yapmalarına izin veren bir programın parçası olarak yuan fon toplama işlemini tamamlayan ilk yabancı hedge fonu oldu.
Yatırım stratejileri
Citadel, hisse senetleri, emtialar, sabit gelir, nicel stratejiler ve kredi dahil olmak üzere beş farklı yatırım stratejisinde fonları yönetir.
Emtialar - Enerji ticareti: Griffin, 2011'de endüstrilerin en büyük enerji ticareti grupları arasında yer alan "tüccarlar, meteorologlar ve araştırmacılardan oluşan bir ekip" dahil olmak üzere yeni bir iş için çöküşün ertesi günü Enron'dan enerji tüccarlarını işe almaya başladı.
Reasürans - Citadel, iki fonu olan Kensington Global Strategies Fund Ltd ve Citadel Wellington LLC ile yatırım sermayesini, şirketin diğer yatırım stratejileriyle ilişkisiz olduğunu düşündüğü yatırımlara tahsis etmek istedi. Citadel, bu hamleyi gerçekleştirmek için, fonları aracılığıyla sermayeleştirme yoluyla, sigorta şirketlerinin müşterilerine verdikleri zarar riskini yaymak için kendi poliçelerini sunan reasürör sektörüne 2004 yılında CIG Reasürans Ltd'yi (CIG Reasürans Ltd.) kurarak girmiştir. ), Bermuda merkezli bir felaket reasürörü 450 milyon dolar sermaye sağlıyor. Citadel ayrıca 2005 yılında, Katrina Kasırgası'nın mülk teminat maliyetlerine verdiği zararın ardından artan reasürans fiyatlarından yararlanmak isteyen 500 milyon dolarlık reasürör New Castle Re'yi kurdu . 2006 yılında, Citadel'in iki fonu, varlıklarının yaklaşık yüzde 10'unu reasürans için yatırdı.
Citadel, CIG Re'yi Kasım 2008'de, şirket bir finansal güç derecesi elde edemediği ve sonuç olarak sektördeki diğer şirketlerle kıyaslandığında rekabet edemediği için kapattı. Bu arada, New Castle Re açık kaldı ve Kasım 2008'de AM Best'ten 'A-' notu aldı . Ancak, bir ay sonra 17 Aralık 2008'de AM Best, Citadel'in fonları artan itfaya maruz kaldığında New Castle Re'nin notunun gözden geçirildiğini duyurdu. Finansal kriz nedeniyle talepler. İki gün sonra 19 Aralık'ta Citadel'in New Castle Re sözleşmelerindeki haklarını yenilemeyeceği, ancak Bermuda'daki Torus Insurance Holdings'in bunu yapacağı bildirildi. Ocak 2009'da Citadel, New Castle Re'yi ikinci tura çıkardı.
Risk yönetimi - Firmanın risk yönetimi felsefesi üç ana alana odaklanmıştır: risk sermayesi tahsisi, strese maruz kalma ve likidite yönetimi. Citadel'in risk yönetim merkezi, firmanın portföylerinde işlem gören 50.000'den fazla enstrümanı gösteren 36 monitöre sahiptir. Firma, potansiyel ekonomik ve jeopolitik krizlerin veya diğer piyasa bozulmalarının etkisini simüle etmek için her gün 500 stres testi yapıyor. Citadel, firma için risk potansiyelini değerlendirmek için "500'den fazla kıyamet senaryosu" hesaplamak için alım satım ekranlarında yatırım pozisyonlarını toplar.
2014 yılında, Citadel, yıllık Kurumsal Yatırımcı Hedge Fonu Rapor Kartında risk yönetimi için A notu verdi.
Nisan 2015'te, Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası'nın sekiz yıl başkanlığını yürüten Ben S. Bernanke , Citadel'e küresel ekonomik ve mali konularda kıdemli danışman olarak katıldı. Ocak 2017'de Joanna Welsh, Baş Risk Sorumlusu oldu.
Kale Menkul Kıymetler
piyasa yapıcı
Citadel Securities 2001 yılında kurulmuş olup, perakende ve kurumsal müşterilere likidite ve ticaret uygulaması sağlayan bir piyasa yapıcısıdır . Citadel Securities otomasyonu, daha düşük maliyetler ve daha sıkı spreadler ile daha güvenilir ticaret ile sonuçlanmıştır. Barron'ın yakın zamanda, hem S&P 500 hem de S&P dışı hisselerde yatırımcılara fiyat iyileştirmesi sağlamada Citadel Securities 1 numara oldu. 2009'da Citadel Investment Group ve Chicago Mercantile Exchange , kredi temerrüt takası elektronik ticaret platformu oluşturmak için ortaklık kurdu.
Citadel Securities, ABD'de listelenen hisse senedi opsiyonları hacminin yaklaşık yüzde 25'ini gerçekleştiren ABD'deki en büyük opsiyon piyasa yapıcısıdır. Göre Wall Street Journal , bireysel yatırımcılardan stok siparişlerinin yaklaşık üçte firmanın gelirinin yaklaşık 10% 'ini Citadel aracılığıyla tamamlanır. Citadel Securities ayrıca ABD'deki konsolide hisse senedi hacminin yaklaşık yüzde 13'ünü ve ABD perakende hisse senedi hacminin yüzde 28'ini yürütmektedir. 2014 yılında Citadel Securities, piyasa yapıcı teklifini en yaygın olarak işlem gören türevlerden biri olan faiz oranı takaslarına genişletti. 2015 yılına gelindiğinde Citadel Securities, Wall Street bankalarının yerini alan işlem sayısıyla dünyanın en büyük faiz oranı-swap tüccarı haline geldi.
Koronavirüs pandemisi sırasında Citadel Securities, volatilite ve perakende ticaretteki artış nedeniyle 2020'nin ilk yarısında 4 milyar dolar gelir elde ederek karını ikiye katladı.
Ekim 2020'de Citadel Securities, rakip IMC'nin NYSE piyasa yapıcı birimini satın alacağını duyurdu. Ayrıca o ay, Citadel Menkul karşı dava açtı Securities and Exchange Commission için yeni bir "D-Sınırı" sipariş türü onaylaması SEC kararı üzerine IEX .
Mevzuat sorunları
Eylül 2014'e kadar iki yıllık bir süre boyunca, yüz binlerce büyük OTC siparişi otomatik ticaret süreçlerinden kaldırıldı ve siparişler "etkin değil" hale getirildi, böylece insan tüccarlar tarafından manuel olarak ele alınmaları gerekti. Citadel Securities daha sonra "piyasanın aynı tarafında kendi hesabına, emirleri karşılayacak fiyatlarla işlem gördü", etkin olmayan emirleri FINRA kurallarının gerektirdiği şekilde aynı veya daha iyi fiyatlarla hemen doldurmadan.
2014 yılında, Citadel, 18 Mart 2010 ile 8 Ocak 2013 arasındaki ticaret uygulamalarında usulsüzlükler nedeniyle 800.000 dolar para cezasına çarptırıldı.
2017'de Citadel, SEC tarafından alım satım fiyatlama şekliyle ilgili olarak müşterileri yanılttığı için 22 milyon dolar para cezasına çarptırıldı.
2018'de Citadel, SEC tarafından 2012'den 2016'ya yaklaşık 80 milyon işlem için yanlış raporlamadan kaynaklanan ihlaller nedeniyle 3,5 milyon dolar ödemeye zorlandı.
2018'de Bloomberg, Robinhood'un gelirlerinin %40'ının Citadel Securities ve Two Sigma Securities gibi firmalara müşteri siparişleri satmaktan elde edildiğini bildirdi .
Ocak 2020'de Citadel, 2015'ten kalma iddia edilen ticari usulsüzlükler için 670 milyon yuan (97 milyon $) ödeme yaptı.
Citadel Securities, müşteri siparişlerinden önce alım satım yaptığı için Temmuz 2020'de FINRA tarafından 700.000$ para cezasına çarptırıldı . FINRA'ya göre, piyasa yapıcılığı faaliyetlerinin bir parçası olarak aynı hisse senetlerini kendi hesabında alıp satmaya devam ederken, müşterilerden gelen belirli hisse senedi emirlerini hisse satın almak veya satmak için ertelediler.
2020'de Citadel Securities, teslim edilemeyen pozisyonları kapatamama, açık açığa satış, açığa satış göstergelerinin yanlış raporlanması, devre kesici duruşları sırasında alım satım yapılması da dahil olmak üzere çeşitli suistimaller nedeniyle FINRA tarafından toplam 19 kez sansürlendi. ve müşterilerine teklif-soruşturma yayılımında en iyi fiyatları sunamamak.
25 Mart 2021'de Citadel, FINRA tarafından kınanmayı ve 2017 ve 2019 yılları arasında yaklaşık 500.000 Hazine işlemini uygunsuz bir şekilde rapor ettiği için 275.000 dolar para cezası vermeyi kabul etti ve bu da Citadel'in uyumluluk sistemlerinde sistemik bir arıza olduğunu ortaya çıkardı.
Çıkar çatışmaları ile ilgili endişeler
Citadel Securities'in GameStop kısa süreli sıkıştırma etkinliğindeki rolü ışığında, Senatör Elizabeth Warren gibi kişiler birkaç olası çıkar çatışması hakkında endişelerini dile getirdiler. Bunlar arasında, komisyoncu-bayi Robinhood'un alım satımlarının çoğunluğunu sipariş akışına göre ödeme ilişkisi yoluyla yürüten Citadel Securities ile dünyanın önde gelen şirketlerinden biri olan Melvin Capital'e 2 milyar dolarlık yatırım sağlayan varlık yöneticisi Citadel arasındaki ilişki yer alıyor. GameStop kısa sıkıştırmasına dahil olan ana kısa satıcılar; Citadel'in CEO'su ve çoğunluk hissedarı Ken Griffin, Citadel Securities'in %85'ine de sahip olduğu için, piyasa yapıcının çıkarlarının GameStop'u kısaltanların çıkarları ile bu uzun GameStop'un aleyhine olabileceğine dair endişeler var. Griffin herhangi bir yanlış yapmayı reddetti.
17 Mart 2021'de Citadel'in Robinhood gibi aracı kurumlarla sipariş için ödeme akışı düzenlemeleri , GameStop kısa sıkışmasıyla ilgili Kongre oturumları sırasında ağır bir şekilde eleştirildi .
Citadel'in, SEC ve CFTC de dahil olmak üzere, kendisini düzenleyen kurumlardan memur alma uygulaması ve bunun yanı sıra Ben Bernanke ve Janet Yellen ile olan ilişkileri de geniş çapta gözlemlendi ve çıkar çatışmaları konusunda endişeler çekti.
ABD piyasalarına yönelik sistemik riske ilişkin endişeler
ABD finans piyasalarının analistleri, SEC'in Citadel Menkul Kıymetlerini, ABD menkul kıymetler piyasalarını yatırımcılar için daha güvenli hale getirmek için tasarlanan 2014 Düzenleme Sistemleri Uyumluluğu ve Bütünlüğü (Reg SCI) düzenleyici rejiminden hariç tutma kararını eleştirdiler; hem Citadel hem de SEC, Citadel'in bu kurala uymaktan muaf tutulduğu hakkında yorum yapmayı reddetti.
17 Şubat 2021'de House Financial Services Başkanı Maxine Waters, Citadel Securities'in sistematik öneminin nihayetinde ABD finansal sistemi için bir tehdit oluşturabileceğini öne sürdü. Bu nokta ayrıca, 17 Mart 2021'de House Financial Services tarafından yapılan duruşmada, uzmanların Citadel Securities'in "ABD hisse senedi hacminin yaklaşık %26'sını" ticaret yaptığını ve "ABD'de listelenen tüm perakende satışlarının yaklaşık %47'sini gerçekleştirdiğini" gözlemlemesiyle birkaç kez ortaya çıktı. ABD'de listelenen 3.000 opsiyon adındaki işlem hacminin %99'u ile ilgili olarak bir uzman veya piyasa yapıcı olarak hareket eder."
Mart 2021'de, Başkan Biden'ın SEC Başkan adayı Gary Gensler , Mart 2021'deki bir Kongre oturumunda Citadel'in baskın pazar konumuyla ilgili endişelerini daha da artırarak şunları sordu: “Şu anda bir firma perakende sipariş akışının %40 ila %50'sine sahip, ne Bu, bu ülkede sermayenin fiyatlandırılmasını etkiler mi? Bu bağlamda en iyi uygulama olmak ne anlama geliyor?” Çağıran Amazon başka hiçbir oyuncu olduğundan çevrimiçi perakende pazarda 'ın hakimiyeti, başka piyasa analisti “listelenen piyasaların Amazonization" olarak Kalesi'nın yükselişi, o çok tehlikeli”olarak karakterize bir olguyu değil, fakat zamanla bunun zayıflatır rekabet edebilecek diğer oyuncular. Konsantrasyon riskinin özü budur.” 5 Mayıs 2021'de Gensler, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi'ne verdiği ifadede bu endişeleri tekrarladı.
Yatırım Bankası
2008'de Citadel Securities 70 kişiyi işe aldı ve Merrill Lynch'ten bir bankacı olan Rohit D'Souza, sekiz ay sonra "bir yatırım bankası kurmak" ve aracılık yapmak için ayrıldı. Ağustos 2011'e kadar Citadel, elektronik ticaret ve piyasa yapımına odaklanmak için yatırım bankacılığına yaptığı baskıyı sona erdirdi.
Kale Teknolojisi
2009 yılında kurulan Citadel Technology, Citadel'in tamamına sahip olduğu ve bağımsız olarak işletilen iştirakidir. Citadel'de dahili olarak geliştirilen yatırım yönetimi teknolojisini çok çeşitli firmalara ve fonlara sunar.
2013 yılında Citadel Technology, REDI ile bir ortaklık duyurdu . Ortaklık, Citadel'in sipariş yönetim sistemini (OMS) REDI'nin yürütme yönetimi yetenekleriyle (EMS) birleştirir.
Eski Kale şirketleri
Citadel Solutions - Citadel'in fon yönetimi kolu.
Kurumsal ilişkiler
Kale mülkiyeti
Kasım 2006'da Citadel , Lehman Brothers ve Goldman Sachs tarafından yönetilen bir düzenlemede, yatırımcılara 2 milyar dolarlık üst düzey teminatsız borç şeklinde halka açık borç tahvili ihraç eden ikinci hedge fonu oldu .
Çalışanlar
Fon, Chicago'daki en büyük personel cirolarından birine sahip olması ve "Chicago'nun döner kapısı" takma adını kazanmasıyla bilinir hale geldi ve New York Times , "firmanın döner kapı olma ününde benzersiz olduğunu" bildirdi. Ayrıca cironun hedge fon endüstrisi ile uyumlu olduğu bildiriliyor.
Mart 2015'te Citadel, Citadel çalışanları tarafından yapılan bir ankete göre Great Places to Work Enstitüsü tarafından Finansal Hizmetlerde En İyi 10 Büyük İşyeri sıralamasında yer aldı.
Pazar savunuculuğu
Citadel, düzenleyici işlerde aktif bir rol oynamış ve piyasa yapısıyla ilgili mali mevzuatın savunuculuğunu yapmıştır. 1999'da Kongre , 1933 tarihli Glass-Steagall Yasası'ndaki bankacılık ve ticaret faaliyetlerini finans firmalarının kesin olarak ayıran bir hükmünü yürürlükten kaldırdı . Griffin, bu yasanın kaldırılmasını "tüm zamanların en büyük fiyaskolarından biri" olarak nitelendirdi. 2008 mali krizinin ardından, Griffin ve Citadel, türev alım satım işlemlerinde daha fazla şeffaflık, diğer birçok hedge fonu ve büyük finans firması ile çelişen bir duruş çağrısında bulundu. Şirket, Dodd-Frank Yasası'nın uygulanmasını geciktirmek için lobicilik yaptığı için Wall Street'e karşı konuştu . Griffin ayrıca "batmak için çok büyük" bankaları ayırma ve bankacılık ve ticaret faaliyetlerini ayırma çağrısında bulundu.
2014 yayınlanmasının ardından Flaş Boys tarafından Michael Lewis finansal piyasalar edilir iddia hileli (olarak da bilinen "büyük, yüksek hızlı tüccarlar tarafından" yüksek frekanslı tüccarlar Lewis görüştüğü değildi) Griffin, kitap üzerinde görüşlerini paylaştı ve ikinci kongre duruşması sırasında iddiaları. Griffin, Senato Bankacılık Komitesi önünde, kendi bakış açısına göre "ABD hisse senedi piyasalarının dünyadaki en adil, en şeffaf, esnek ve rekabetçi piyasalar olduğunu" söyledi. Griffin, yüksek frekanslı ticaretin, hisse senedi gruplarına bağlı seçenekler ve hisse senetlerinin kendileri arasındaki tutarsızlıkları uzlaştırmaya yaradığını söyleyerek, "Birinin New York piyasalarını Chicago'daki piyasalarla aynı hizada tutması gerekiyor. Her şey aşırı derecede olur. sermaye piyasalarımız bağlamında düşük maliyet". Georgetown Üniversitesi'ndeki bir etkinlik sırasında Griffin, kitabı "kurgu" olarak nitelendirdi.
Ödenen konuşma ücretleri
2014 yılında eski başkan Bill Clinton'a Citadel tarafından New York restoranı Daniel'de yatırımcılar ve çalışanlarla Citadel'in kurucularının 46. doğum gününü kutlamak için konuşması için 250.000 dolar ödendi .
2015 yılında Citadel, pop yıldızı Katy Perry'ye firmanın 25. yıldönümünü kutlayan bir etkinlikte sahne alması için 500.000 dolar ödedi .
Citadel, şu anki hazine bakanı Janet Yellen'a konuşma ücreti olarak 800.000 doların üzerinde ödeme yaptı .
Ayrıca bakınız
- Quants: Yeni Bir Matematik Vızıltıları Wall Street'i Nasıl Fetheder ve Neredeyse Yok Eder
- Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Inc. v. Manning ,Citadel Derivative Group ve Merrill Lynch ve diğerlerine karşı açık açığa satış iddialarınıiçeren 2016 Yüksek Mahkeme davası.