Piyasa yapıcı - Market maker

Bir piyasa yapıcısı veya likidite sağlayıcısı , envanterde tutulan alım satımı yapılabilen bir varlıkta hem alış hem de satış fiyatı veren, alış-satış spreadinden veya dönüşten kar elde etmeyi uman bir şirket veya kişidir . Bir piyasa yapıcının işlevi, işlem gören varlıklar için sınırlı bir işlem fiyatı aralığı belirleyerek fiyat değişkenliğini ( volatiliteyi ) sınırlamaya yardımcı olmaktır .

ABD piyasalarında, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu , bir "piyasa yapıcıyı", halka açık bir fiyattan düzenli ve sürekli olarak hisse senedi alıp satmaya hazır olan bir firma olarak tanımlar . Belirlenmiş Birincil Piyasa Yapıcı (DPM), belirli bir atanmış menkul kıymet, opsiyon veya opsiyon endeksinde pozisyon alacaklarını garanti etmek için bir borsa tarafından onaylanmış özel bir piyasa yapıcıdır.

döviz cinsinden

Birçok banka gibi çoğu döviz ticareti firması da piyasa yapıcıdır. Döviz piyasası yapıcısı hem müşterilerden döviz alır hem de diğer müşterilere satar. Bu tür işlemlerdeki fiyat farklılıklarından ve ayrıca likidite sağlama , işlem maliyetlerini düşürme ve ticareti kolaylaştırma hizmetlerinden gelir elde ederler .

borsada

New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) veya Londra Menkul Kıymetler Borsası (LSE) gibi bir borsada işlem gören hisse senetlerini alıp satmaya hazır olan piyasa yapıcılara "üçüncü piyasa yapıcılar" denir. Çoğu borsa , "eşleşen pazarlık" veya "sipariş odaklı" bir temelde çalışır. Bir alıcının teklif fiyatı bir satıcının teklif fiyatıyla buluştuğunda veya bunun tersi olduğunda, borsanın eşleştirme sistemi bir anlaşmanın gerçekleştirildiğine karar verir. Böyle bir sistemde, belirlenmiş veya resmi piyasa yapıcılar olmayabilir, ancak yine de piyasa yapıcılar mevcuttur.

New York

Amerika Birleşik Devletleri'nde, New York Menkul Kıymetler Borsası ve Amerikan Menkul Kıymetler Borsası (AMEX), diğerlerinin yanı sıra, belirli bir menkul kıymet için resmi piyasa yapıcı olarak hareket eden, daha önce "uzmanlar" olarak bilinen piyasa yapıcıları belirlemiştir. Piyasa yapıcılar, menkul kıymet piyasasına gerekli miktarda likidite sağlar ve müşteri siparişlerinde kısa vadeli alım-satım dengesizlikleri olduğunda işlemlerin diğer tarafını alır. Buna karşılık, uzmana çeşitli bilgilendirici ve ticari uygulama avantajları verilir.

Diğer ABD borsaları, en belirgin olarak NASDAQ borsası, bir menkul kıymette birkaç rakip resmi piyasa yapıcıyı istihdam etmektedir. Bu piyasa yapıcılar, takas saatlerinde iki taraflı piyasaları sürdürmekle yükümlüdürler ve gösterdikleri alış ve teklifler üzerinden alım satım yapmakla yükümlüdürler. Bunlar genellikle bir uzman yapar ticaret avantajları almıyorum, ancak bunlar yeteneği gibi bazı alırım çıplak açığa ödünç olmadan satan, yani bir stok. Çoğu durumda, yalnızca resmi piyasa yapıcıların açık açığa satış yapmasına izin verilir. Kurallarda yapılan son değişiklikler, opsiyon piyasası yapıcıları tarafından açık kısa devre yapmayı açıkça yasakladı.

Ekim 2008 itibariyle, ABD'de iki binin üzerinde ve Kanada'da yüzün üzerinde piyasa yapıcı vardı.

New York Menkul Kıymetler Borsası gibi likit piyasalarda , hemen hemen her varlığın açık faizi vardır ve bu iki fayda sağlar: fiyat alıcılar istedikleri zaman alıp satabilir ve gözlemciler her varlığın kesin fiyatını sürekli olarak izleyebilir.

Bir tahmin piyasası veya bir varlığın değerini ortaya çıkarmak için açıkça tasarlanmış bir piyasa, büyük ölçüde doğru olan sürekli fiyat keşfine dayanır . Tahmin piyasaları, doğal olarak sağlanması zor olan piyasalara ihtiyaç duyulan likiditeyi sağlayarak, sürekli açık pozisyonu koruyan otomatik piyasa yapıcılardan veya algoritmik tüccarlardan yararlanır.

New York piyasa yapıcılarına örnek olarak Optiver , Jane Street Capital , Flow Traders , IMC ve Virtu Financial verilebilir .

Londra

On Londra Borsası birçok menkul için resmi piyasa yapıcılar bulunur. LSE'nin üye firmalarından bazıları, pazar yaptıkları hisse senetlerinin her birinde daima iki yönlü bir fiyat yapma yükümlülüğünü üstlenirler. Fiyatları, Borsa Otomatik Fiyat Teklifi (SEAQ) sisteminde görüntülenen fiyatlardır ve genellikle müşteriler adına hisse senedi alıp satan komisyoncularla ilgilenen kişilerdir .

Resmi piyasa yapıcılık sisteminin savunucuları, piyasa yapıcıların bir süreliğine kısa veya uzun pozisyon alarak piyasanın likiditesini ve derinliğini artırdığını ve böylece küçük bir kâr şansı karşılığında bir miktar risk üstlendiğini iddia eder . LSE'de her zaman hisse senedi alıp satabilirsiniz: her hisse senedi her zaman en az iki piyasa yapıcıya sahiptir ve işlem yapmak zorundadırlar.

Buna karşılık, JSE Menkul Kıymetler Borsası gibi daha küçük, sipariş odaklı piyasalarda , genellikle hiçbir alıcı veya satıcı olmadığı için net ve acil bir piyasa değeri olmayan küçük bir hisse senedi bloğunun bile alış ve satış fiyatlarını belirlemek zor olabilir. sipariş panosunda.

Resmi olmayan piyasa yapıcılar, siparişe dayalı piyasalarda veya aslında LSE'de işlem yapmakta özgürdür. Her zaman iki yönlü fiyat verme zorunluluğu yoktur, ancak herkesin onlarla ilgilenmesi gibi bir avantajı da yoktur.

Peel Hunt LLP, Winterflood Securities , Liberum Capital, Shore Capital, Fairfax IS ve Altium Securities, Big Bang Day'den bu yana Birleşik Krallık Piyasa yapıcılarına örnek olarak verilebilir .

Big Bang'den önce, iş verenlerin LSE'de münhasır piyasa yapma hakları vardı.

Frankfurt

Frankfurt Borsası'nda (FWB) listelenen şirketler tarafından atanan piyasa yapıcıların bir sistem çalışır. Bunlara "belirlenmiş sponsorlar" denir. Belirlenmiş Sponsorlar, hisse alım ve satımı için bağlayıcı fiyatlar vererek daha yüksek likidite sağlar. Almanya'daki görev sayısı bakımından en büyük piyasa yapıcısı ODDO BHF Corporates & Markets AG'dir .

Merkezi olmayan ağ protokolleri

Merkezi olmayan bir ağ protokolünde likidite sağlanması oldukça farklı çalışır. Protokol düzeyinde yer alan hiçbir şirket veya başka merkezi kuruluş yoktur. Bununla birlikte, şirketler veya bireyler , genellikle likidite havuzlarına taahhüt edilen varlıklar üzerinde bir yatırım getirisi elde etme olasılığı karşılığında protokole likidite sağlayarak protokolü kullanmayı seçebilirler . Belirli coğrafi sınırlar içinde yargı yetkisine sahip geleneksel mahkemeler , protokollerin faaliyet gösterdikleri merkezi veya karargah yargı yetkisi olmadığı için bu tür protokolleri düzenlemede veya kapatmada zorluk çekebilir . Ağ, bir AI'ya benzer şekilde ağ üzerinde çalışan ilkelere ve koda göre çalışır .

Piyasa yapıcıların geliri

Piyasa yapıcı gelir arasındaki farktır teklif fiyatı , firmanın satın almak isteyen hangi fiyat stok ve fiyat sormak , firma satmak isteyen ettiği fiyatı. Piyasa yapıcı spread veya teklif sorma spreadi olarak bilinir . Eşit miktarda alış ve satış emrinin geldiğini ve fiyatın asla değişmediğini varsayarsak, bu, piyasa yapıcının her gidiş-dönüşte kazanacağı miktardır.

Piyasa yapıcılar genellikle firmanın müşterilerine komisyon kazandıkları likidite sağlarlar .

Ayrıca bakınız

Referanslar

Dış bağlantılar