Benjamin Strong Jr. - Benjamin Strong Jr.

Benjamin Strong
BenStrongJr.jpg
New York Federal Rezerv Bankası Başkanı
Ofiste
5 Ekim 1914 - 16 Ekim 1928
Öncesinde Pozisyon kuruldu
tarafından başarıldı George L. Harrison
Kişisel detaylar
Doğum ( 1872-12-22 ) 22 Aralık 1872
Fishkill, New York , ABD
Öldü 16 Ekim 1928 (1928-10-16) (55 yaşında)
New York , New York , ABD

Benjamin Strong Jr. (22 Aralık 1872 - 16 Ekim 1928) Amerikalı bir bankacıydı . Ölümüne kadar 14 yıl New York Federal Rezerv Bankası Başkanı olarak görev yaptı . Tüm Federal Rezerv Sisteminin politika ve eylemleri üzerinde ve hatta tüm Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'nın mali politikaları üzerinde büyük bir etki yaptı .

Erken dönem

Strong, Fishkill, New York , bir Hudson Vadisi'nde doğdu ve Montclair, New Jersey'de büyüdü . Babasının ailesi, öncelikle 1630'da Massachusetts'e gelen bir İngiliz göçmeninin soyundan gelen tüccar ve bankacılardan oluşuyordu.

Strong, ağabeyinin ardından Princeton Üniversitesi'ne gitme umutları vardı , ancak ailesi Montclair Lisesi'nden mezun olduğunda geçici mali zorluklar yaşadı . Strong işe gitmeyi seçti ve babasının işvereniyle bağlantılı bir Wall Street yatırım ve finans yönetimi firmasında memur oldu.

Kurumsal bankacılık kariyeri

Strong, 1900'de bir kurumsal memurun asistanı olarak çalışmak üzere bir güven şirketine katıldı ve sonunda patronunun yerini aldı. Bir tröst şirketi, vakıf şirketinin hem bireyler (yaşayan veya ölü) hem de şirketler dahil olmak üzere başkaları adına hareket ettiği yasal tröstlerin mali konularını öncelikli olarak yöneten bir şirkettir. Vakıflar, tarihi ve doğal sit alanının korunması veya kendi mali durumlarını yönetemeyecek kadar genç yasal mirasçılar gibi birçok nedenden dolayı kurulabilir. Büyük şirketler için, güven şirketleri, şirketin tahvillerle ilgili ödemelerini kabul etmek ve bunları tahvil sahiplerine dağıtmak dahil, şirketin tahvil sahipleri için hareket edebilir. O zamanlar, birçok ticari bankanın tröstleri yönetmesi kanunen yasaklanmıştı; ancak, tröst şirketleri ticari banka faaliyetlerinin çoğunu gerçekleştirebilir . Bu nedenle ticari bankalar, güven şirketlerini, tek bir şirkette hem ticari hem de güvene dayalı faaliyetler gerçekleştirebilme cazibesiyle müşterilerini cezbettiklerini gördüler.

Strong 1904'te, bir yıl önce ticari bankalardan oluşan bir konsorsiyum tarafından ticari banka müşterilerini cezbetmeyeceği gerekçesiyle kurulan Bankers Trust'a taşındı . Olağan tröst ve ticari bankacılık işlevlerini sunmanın yanı sıra, diğer bankaların ve güven şirketlerinin rezervlerini elinde tutarak ve beklenmedik çekilmeler nedeniyle ek rezervlere ihtiyaç duyduklarında onlara para ödünç vererek bir "bankacı bankası" olarak hareket etti. Bankers Trust hızla büyüyerek ABD'nin en büyük ikinci tröst şirketi ve baskın bir Wall Street kurumu haline geldi. Teknik olarak çok sayıda hissedar olmasına rağmen, oylama gücü JP Morgan'ın üç ortağı tarafından tutuldu . Bu nedenle, yaygın olarak bir Morgan şirketi olarak görüldü. 1907 Pani sırasında Strong da dahil olmak üzere Bankers Trust, sağlam bankalara borç para vererek genel bir mali çöküşün önlenmesine yardımcı olmak için JP Morgan ile yakın bir şekilde çalıştı.

Strong, 1909'da Bankers Trust'ın başkan yardımcısı ve ardından Ocak 1914'te başkanı oldu.

Aldrich Planı ve Federal Rezerv Yasası

1907 Panikinin etkilerini hafifletmek için Morgan ile çalışma deneyimi Strong'u bankacılık reformunun ateşli bir savunucusu yaptı çünkü Morgan tarafından organize edilen gönüllü işbirliğinin bankacılık krizlerini önlemek veya bunlarla başa çıkmak için yeterli bir araç olmadığını fark etti. Bankacılık ve mali reform hakkındaki paniğin ardından büyük bir kamuoyu tartışması başladığından beri endişelenen tek kişi o değildi. Sağlam bankalar bile, mevduat sahipleri paralarını talep ettikleri için problemler yaşadı, bu da bankaların nakit ve altının azalmasına neden oldu. ABD halkı daha önce bir merkez bankasının kurulmasına karşı çıkmıştı , ancak birçok önde gelen bankacı, ABD Kongresini sağlam bankaların mevduat sahiplerinin taleplerini geçici olarak borç vererek yöneten bir banka sırasında karşılamasına yardımcı olabilecek bir merkez bankası oluşturmaya çağırdı .

Kongre 1908'de, finansal patlama ve çöküş döngülerine uzun vadeli bir çözüm için uygulanabilir alternatifleri değerlendirmek üzere Ulusal Para Komisyonu'nu kurdu . O dönemde Cumhuriyetçiler Kongre'ye hakim oldular. Komitenin başkanı, önde gelen bir Senato Cumhuriyetçisi olan Rhode Island'dan Nelson Aldrich idi. ( Nelson Rockefeller , anne tarafından dedesi Aldrich'in adını almıştır.)

Strong, Kasım 1910'da lüks Jekyll Island Hunt Club inzivasında on günlük gizli bir konferansa katılmak üzere seçilenlerden biriydi . Ayrıca, Ulusal Para Komisyonu başkanı Aldrich; A. Piatt Andrew , Hazine Müsteşar Yardımcısı ve Ulusal Para Komisyonu Özel Asistanı (Aldrich'in dışındaki tek komisyon üyesi); Kuhn, Loeb & Co.'nun New York bankacılık evinde ortak olan tanınmış bir Alman bankacılık ailesinden yeni bir göçmen olan Paul Warburg ; New York Ulusal Şehir Bankası başkanı Frank A. Vanderlip ; JP Morgan & Co.'nun kıdemli ortağı Henry P. Davison ; ve Morgan hakimiyetindeki First National Bank of New York'un başkanı Charles D. Norton .

Aldrich Planı olarak bilinen şey, konferans sırasında bu adamlar tarafından tasarlandı. Halk, bankacılar tarafından yazılan bir bankacılık reform tasarısını asla onaylamayacağından, bir merkez bankası planından çok daha az olduğu için, plan gizlilik içinde yazılmıştı. Buna ek olarak, ilgili bankacılar önde gelen New York bankacılarıydı. ABD halkı , 1907 Panikinden beri bankacı karşıtı ve New York bankacıları özellikle Batı ve Güney'de güvensizdi. Bu nedenle, bu eyaletlerden Kongre üyeleri, New York City bankacıları tarafından hazırlanan bir planı desteklemekte zorlanacaktır. Aldrich Planı, merkezi kontrol konusundaki endişeleri azaltmak umuduyla, önerilen yeni organizasyonuna "merkez bankası" demekten dikkatlice kaçındı. Warburg ve diğerleri buna karşı uyardı. Bunun yerine, önerisini bir Ulusal Rezerv Birliği kurulması olarak dikkatlice ifade etti. Bankacıların planı 9 Ocak 1912'de Kongre'ye sunulan Aldrich Planı olarak 16 Ocak 1911'de kamuoyuna duyuruldu, ancak planı kamuoyunun kontrolünde bir plan isteyen veya buna karşı çıkanlar arasında popüler değildi. herhangi bir biçimde bir merkez bankası kavramı. Böylelikle onu çok tartışmalar izledi ama oylamaya gelmedi.

Kasım 1912 seçimlerinde, Demokratlar ulusal bir heyelanla kazandı ve Woodrow Wilson başkan olarak seçildi ve parti Kongre'nin her iki meclisinin de kontrolünü ele geçirdi. Platform, kamu tarafından kontrol edilen bir planı tercih etti. Böylelikle Aldrich bankacı kontrolündeki plan fiilen ölmüştü.

Wilson, daha göreve gelmeden önce konuyu en önemli önceliklerinden biri haline getirdi. Bankacılık ve Para Birimi Meclis Komitesi'nin önde gelen Demokrat temsilcilerinden biri olan Virginia'dan Carter Glass'tan bankacılık uzmanlarıyla çalışmasını ve bir uzlaşma tasarısı geliştirmesini istedi . Glass, Robert Latham Owen ile birlikte çalıştı ve Aralık 1912'de Glass-Owens tasarısını sundular. Demokratların kamu tarafından kontrol edilen bir plan arzusunu uygulamak için, tasarı, merkezi bir kamu tarafından kontrol edilen bir organ önerdi. Batı ve Güney'in güçlü New York City bankalarına olan güvensizliğini gidermek için tasarı, sistemi New York City bankalarının gücünü sınırlamak için bölgelere dağıttı. Bununla birlikte, yasa tasarısı, siyasi çekiciliğini genişletmek için bankacı kontrolündeki planın birçok özelliğine de sahipti. Böylelikle Aldrich Planının genel ana hatları sonunda Federal Rezerv Sisteminin dayandığı model olarak hizmet etti , ancak önemli değişiklikler oldu. ABD başkanı tarafından seçilen bugünkü Guvernörler Kurulu'nun eşdeğeri olan Federal Rezerv Kurulu aracılığıyla bir dereceye kadar kamu denetimi uygulandı . Ayrıca, profesyonel bankacıların rolü, açık kontrollerini çeşitli bölgelerdeki Federal Rezerv bankalarının işleyişiyle sınırlandırarak bir dereceye kadar sınırlıydı. Aldrich Planı, küçük değişikliklerin daha sonra idari olarak ayarlanabileceğini söylediği için Warburg'un memnuniyetini karşıladı.

Uzun tartışmalardan sonra Kongre, bu tasarıyı 23 Aralık 1913'te Federal Rezerv Yasası olarak bazı küçük değişikliklerle kabul etti .

Federal Rezerv kariyeri

Strong, Federal Rezerv Yasası ile ilgili endişeleri vardı ve orijinal Aldrich Planından yapılan değişiklikler nedeniyle değişiklikler için kampanya yürüttü. Endişeleri şunları içeriyordu:

  • Merkez yönetim kurulunun siyasi olarak atanan kişilerin bankacılık bilgisi ve uzmanlığı olması gerekmez.
  • Bölge bankaları merkez kurulundan neredeyse bağımsız olarak faaliyet gösterdiler ve bu nedenle Strong'un basitçe "Amerikan bankacılığını bu kadar altüst eden ve yalnızca çatışmaya ve karışıklığa yol açacak olan otoritenin parçalanmasını ve yayılmasını" sürdürdüğünü iddia ettiği etkili bir merkezi kontrol yoktu.

Kasım 1914'te Federal Rezerv Sisteminin kurulmasıyla Strong, (çekincelerine rağmen) New York Federal Rezerv Bankası'nın icra memuru (daha sonra "vali" (bugün bu terim "başkan" olarak anılacaktır) olmaya ikna edildi. . Federal Rezerv'in en büyük ve en güçlü bölge bankasının lideri olarak Strong, ABD'nin para ve bankacılık işlerinde baskın bir güç haline geldi. Bir biyografi yazarı onu "tüm Federal Rezerv Sisteminin fiili lideri" olarak nitelendirdi. Bunun tek nedeni bu değildi. Strong'un yeteneklerinin yanı sıra, merkez yönetim kurulunun yetkilerinin belirsiz olması ve çoğunlukla 1913 Federal Rezerv Yasası kapsamındaki denetim ve düzenleyici işlevlerle sınırlı olması nedeniyle, çünkü pek çok Amerikalı merkezi kontrole karşıydı.

Amerika Birleşik Devletleri Birinci Dünya Savaşı'na girdiğinde , Strong, savaş çabalarını öncelikle ABD vatandaşlarına ait olan tahviller yoluyla finanse etme kampanyalarının arkasındaki başlıca güçlerden biriydi ve bu, ülkenin Avrupalı ​​savaşçıların savaş sonrası mali sorunlarının çoğundan kaçınmasını sağladı. Strong , ABD ekonomisindeki para miktarını yönetmenin ve dolayısıyla faiz oranlarını etkilemenin bir yolu olarak açık piyasa işleminin veya devlet tahvillerinin alım satımının önemini yavaş yavaş fark etti . O zamanlar bu özellikle önemliydi çünkü savaş sırasında ve sonrasında altın Amerika Birleşik Devletleri'ne akmıştı. Bu nedenle, altın destekli para birimi iyi korunuyordu, ancak fiyatlar, altın standardının dayattığı para biriminin genişlemesi nedeniyle kur genişlemesiyle önemli ölçüde yükselmişti. 1922'de Strong resmi olmayan bir şekilde altın standardını hurdaya çıkardı ve bunun yerine yurt içi fiyatları ve dolayısıyla iç ekonomik istikrarı dengelemek için agresif bir şekilde açık piyasa işlemlerini sürdürmeye başladı. Böylece, Federal Rezerv'in para politikası olarak devlet tahvillerini alıp satma uygulamasına başladı. Daha önce altın standardını sorgulamayan tanınmış bir İngiliz ekonomist olan John Maynard Keynes , Strong'un faaliyetlerini, bir merkez bankasının bir ulusun ekonomisini altın standardı olmadan nasıl yönetebileceğine dair bir örnek olarak "Parasal Reform Üzerine Bir Yol" (1923) adlı kitabında kullandı. . Bir otoriteden alıntı yapacak olursak, "Modern merkez bankacısını icat eden herkesten daha güçlüydü. Bugün ... [bugünün merkez bankacıları] ekonomik büyüme ile fiyat istikrarı arasındaki doğru dengeyi nasıl kurmaya çalıştıklarını anlattığımızda , Benjamin Strong'un üzerinde süzülen hayaleti. Şimdi her şey oldukça açık gibi görünüyor, ancak 1922'de iki yüz yılı aşkın merkez bankacılığı tarihinden radikal bir sapmaydı. " 1920'lerde açık piyasa operasyonu ile fiyat seviyelerini koruma politikası ve panikler sırasında bankaların likiditesini sürdürme isteği parasalcılar tarafından övüldü ve Avusturyalı iktisatçılar tarafından sert bir şekilde eleştirildi.

1920'lerin Avrupa ekonomik çalkantısı ile Strong'un etkisi dünya çapında oldu. Avrupa'nın altın standardına ve ekonomik istikrara dönme çabalarının güçlü bir destekçisiydi. Strong'un yeni para politikaları ABD fiyatlarını istikrara kavuşturdu ve Avrupa para birimlerini ve finansmanını istikrara kavuşturmaya yardımcı olarak hem ABD hem de dünya ticaretini teşvik etti. Bununla birlikte, neredeyse hiç enflasyon olmadan, faiz oranları düşüktü ve ABD ekonomisi ve şirket karları, 1920'lerin sonundaki borsa artışlarını körükleyerek yükseldi. Bu onu endişelendirdi, ancak düşük faiz oranları Avrupalılara (özellikle İngilizlere) altın standardına dönme çabalarında yardımcı olduğu için başka seçeneği olmadığını da hissetti. Fazla Avrupa merkezci olduğuna inanan bazı kongre liderlerinin küçümsemesini kazandı.

Ekonomi tarihçisi Charles P. Kindleberger , Strong'un 1920'lerde Avrupa'nın sorunlu mali işleriyle ilgilenen birkaç ABD'li politika yapıcıdan biri olduğunu ve 1928'de, Büyük Buhran'dan sadece bir yıl önce ölmemiş olsaydı , bunu yapabileceğini belirtiyor. uluslararası finansal sistemde istikrarı korumak. Bununla birlikte, ekonomist Murray Rothbard , Bunalım'a ilk başta neden olanın Strong'un manipülasyonları olduğunu iddia etti. Yazar Bill Bryson , Strong'un 1927'de Fed'in iskonto oranını% 0,5 düşürme ısrarının ABD Başkanı Herbert Hoover'ı öfkelendirdiğini, 1928'deki piyasa balonunu körüklediğini ve 1929'da feci piyasa çöküşüne yol açtığını özellikle anlatıyor .

Strong, 1916'da tüberküloz teşhisi kondu ve hayatının geri kalanında hastalık ve komplikasyonları ile mücadele etti. New York Hastanesi'nde 6 Ekim 1928 tarihinde, o bir için ameliyat apse için divertikülit ve o nüks yaşadı yalnızca 55 de onun zamansız ölümüyle sonuçlanan kurtarma haftada geçirdi.

Referanslar

daha fazla okuma

  • Ahamed, Liaquat , Lords of Finance: The Bankers Who Broke the World , Penguin Books , 2009. ISBN   978-1-59420-182-0
  • Cargill, Thomas F. "Irving Fisher, 1930'larda Benjamin Strong ve Federal Rezerv hakkında yorum yapıyor." Journal of Political Economy 100.6 (1992): 1273–77. JSTOR   2138834
  • Chandler, Lester V., Benjamin Strong: Central Banker , Brookings Institution, 1958.
  • Roberts, Priscilla. "Benjamin Strong, Federal Rezerv ve Savaş Arası Amerikan Milliyetçiliğinin Sınırları Bölüm I: Entelektüel Profili." Richmond Economic Quarterly 86.2 (2000) Federal Rezerv Bankası : 61. çevrimiçi
  • Güçlü Benjamin (1917). "Devlet Kredilerinin Finansmanı". Kuzey Amerika İncelemesi . 206 (743): 542–49. JSTOR   25121655 .
  • Güçlü Benjamin (1918). "Savaş Kredileri ve Olağan İşler". Kuzey Amerika İncelemesi . 207 (749): 516–21. JSTOR   25121846 .
  • Toma, Mark. Para Politikası ve Büyük Buhranın Başlangıcı: Belirleyici Lider Olarak Benjamin Strong'un Efsanesi (Palgrave Macmillan, 2013)
  • Wueschner, Silvano Alfons. Yirminci yüzyıl para politikasının çizelgesi: Herbert Hoover ve Benjamin Strong, 1917-1927 (Greenwood Publishing Group, 1999)

Dış bağlantılar

Devlet daireleri
Yeni ofis New York Federal Rezerv Bankası Başkanı
1914–1928 		George L. Harrison tarafından başarıldı