Eugene Fama - Eugene Fama
Eugene Fama | |
---|---|
Doğmak |
|
14 Şubat 1939
Milliyet | Amerikan |
Kurum | Chicago Üniversitesi |
Alan | Finansal ekonomi , Örgütsel ekonomi , Makroekonomi |
Okul veya gelenek |
Chicago Ekonomi Okulu |
gidilen okul |
Tufts Üniversitesi Chicago Üniversitesi |
Doktora danışmanı |
Merton Miller Harry V. Roberts |
Doktora öğrencileri |
Cliff Asness , Myron Scholes , Mark Carhart |
Katkılar |
Fama–Fransızca üç faktörlü model Etkin piyasa hipotezi |
Ödüller | 2005 Deutsche Bank Finansal Ekonomi Ödülü 2008 Morgan Stanley-Amerikan Finans Birliği Ödülü Nobel Ekonomi Ödülü (2013) |
Bilgi de FİKİRLERİ / Repec |
Eugene Francis " Gen " Fama ( / f ɑː m ə / ; 1939 Şubat 14 doğumlu) Amerikalı ekonomist, iyi yaptığı ampirik çalışmaları için bilinen portföy teorisi , varlık fiyatlandırma ve verimli piyasa hipotezi .
Halen Chicago Booth School of Business'ta Robert R. McCormick Seçkin Hizmet Finans Profesörüdür . 2013 yılında Robert J. Shiller ve Lars Peter Hansen ile birlikte İktisadi Bilimlerde Nobel Anma Ödülü'nü paylaştı . Ekonomi Araştırma Kağıtlar eserleri finansal ekonomi temelini inşa olarak projenin Nisan 2019 O, "Modern finans babası" olarak kabul edilir itibariyle akademik katkıları dayalı tüm zamanların 9-en etkili ekonomist olarak gösterilmişti ve çokça alıntı yapılmıştır.
Erken dönem
Fama, Angelina (kızlık soyadı Sarraceno) ve Francis Fama'nın oğlu olarak Boston, Massachusetts'te doğdu. Dedesi ve dedesi İtalya'dan gelen göçmenlerdi . Fama, Malden Katolik Lisesi Atletik Onur Listesi'nden bir onur sahibidir. Lisans eğitimini 1960 yılında Tufts Üniversitesi'nden Romance Languages magna cum laude aldı ve aynı zamanda okulun seçkin öğrenci-sporcusu olarak seçildi.
Kariyer
Onun MBA ve Doktora geldi İşletme Booth School at Chicago Üniversitesi ekonomi ve içinde finans . Doktora danışmanları Nobel ödüllü Merton Miller ve Harry Roberts'dı, ancak Benoit Mandelbrot da önemli bir etkiydi. Öğretmenlik kariyerinin tamamını Chicago Üniversitesi'nde geçirdi.
Doktorası Kısa vadeli hisse senedi fiyat hareketlerinin tahmin edilemez olduğu ve rastgele bir yürüyüşe yakın olduğu sonucuna varan tez, Journal of Business'ın Ocak 1965 tarihli "Hisse Senedi Fiyatları Davranışı" başlıklı sayısında yayınlandı . Bu çalışma daha sonra 1965'te Financial Analysts Journal'da ve 1968'de Corporate Investor'da yayınlanan daha az teknik bir makale olan "Hisse Piyasasında Rastgele Yürüyüşler" şeklinde yeniden yazıldı . Kenneth French ile daha sonraki çalışması, beklenen hisse senedi getirilerindeki öngörülebilirliğin, zamanla değişen iskonto oranları ile açıklanabilir; örneğin, durgunluk dönemlerinde daha yüksek ortalama getiri, fiyatları düşüren ve ortalama getirileri artıran riskten kaçınmadaki sistematik bir artışla açıklanabilir.
Uluslararası Ekonomik İnceleme , 1969'daki (birkaç ortak yazarla birlikte) "Hisse senedi fiyatlarının yeni bilgilere göre ayarlanması" makalesi , yeni mevcut olan fiyat verilerini kullanarak hisse senedi fiyatlarının bir olaya nasıl tepki verdiğini analiz etmeye çalışan ilk olay çalışmasıydı . CRSP veritabanı. Bu, bu tür yayınlanmış yüzlerce çalışmanın ilkiydi.
2013 yılında İktisadi Bilimlerde Nobel Anma Ödülü'ne layık görüldü .
Etkin piyasa hipotezi
Fama, doktorasından başlayarak etkin piyasa hipotezinin babası olarak düşünülür. tez. 1965'te, borsa fiyatlarının sözde yağ kuyruğu dağılım özellikleri sergilediklerini gösteren, aşırı hareketlerin normallik varsayımına göre tahmin edilenden daha yaygın olduğunu ima eden bir analiz yayınladı .
Journal of Finance'in Mayıs 1970 sayısında yer alan "Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Ampirical Work" başlıklı bir makalede Fama, etkin piyasalarda o zamandan beri kullanılan iki kavram önerdi. İlk olarak, Fama üç tür etkinlik önerdi: (i) güçlü biçim; (ii) yarı güçlü form; ve (iii) zayıf verimlilik. Fiyat eğiliminde hangi bilgi setlerinin hesaba katıldığı bağlamında açıklanırlar. Zayıf form etkinliğinde bilgi seti sadece tarihsel fiyat eğiliminden tahmin edilebilen tarihsel fiyatlardır; bu nedenle, bundan kazanç elde etmek imkansızdır. Yarı güçlü form, şirketlerin duyuruları veya yıllık kazanç rakamları gibi tüm kamuya açık bilgilerin halihazırda fiyatlara yansıtılmış olmasını gerektirir. Son olarak, güçlü biçim, özel bilgiler de dahil olmak üzere tüm bilgi kümeleriyle ilgilidir, fiyat eğilimine dahil edilmiştir; hiçbir tekelci bilginin kâr getiremeyeceğini, diğer bir deyişle içeriden öğrenenlerin ticaretinin güçlü formdaki piyasa etkinliği dünyasında kâr sağlayamayacağını belirtir. İkinci olarak, Fama, piyasa dengesi modelinin (örneğin, fiyat belirleme mekanizması) eşlik eden bir reddi olmadan piyasa etkinliği kavramının reddedilemeyeceğini göstermiştir. " Ortak hipotez problemi " olarak bilinen bu kavram, o zamandan beri araştırmacıları rahatsız etti. Fama (1970), piyasa etkinliği hipotezinin beklenen getiriler bağlamında test edilmesi gerektiğini vurgular. Ortak hipotez problemi, bir model gerçek getiriden önemli ölçüde farklı bir tahmin edilen getiri sağladığında, modelde bir kusur olup olmadığından veya piyasanın etkin olmadığından asla emin olunamayacağını belirtir. Araştırmacılar, model içindeki getiriyi tam olarak açıklama umuduyla, herhangi bir anormalliği ortadan kaldırmak için yalnızca farklı faktörler ekleyerek modellerini değiştirebilirler. Modelleme testinde alfa olarak da bilinen anomali, bu nedenle model yapıcıya, modeldeki faktörlerin getirilerini mükemmel bir şekilde tahmin edip edemediğini gösteren bir sinyal işlevi görür. Ancak, bir alfa var olduğu sürece, Ortak Hipoteze göre ne kusurlu bir modelin sonucu ne de piyasa etkinsizliği çıkarılamaz. Fama (1991) ayrıca piyasa etkinliğinin tek başına test edilebilir olmadığını ve yalnızca bazı denge modelleri, yani bir varlık fiyatlandırma modeli ile birlikte test edilebileceğini vurgulamaktadır.
Fama-Fransızca üç faktörlü model
Son yıllarda, Fama, Kenneth French ile birlikte kaleme aldığı ve bir hisse senedinin tek başına betasının ortalama getirisini açıklaması gerektiğini öne süren Sermaye Varlık Fiyatlandırma Modeli'nin (CAPM) geçerliliğine meydan okuyan bir dizi makale için yeniden tartışmalı hale geldi . Bu makaleler, hisse senedi getirilerindeki farklılıkları açıklayabilen bir hisse senedinin piyasa betasına ek olarak iki faktörü açıklar: piyasa değeri ve göreli fiyat. Ayrıca, geçmiş çalışmalarda genellikle "anomaliler" olarak etiketlenen ortalama getirilerdeki çeşitli kalıpların Fama-Fransız üç faktörlü modelleriyle açıklanabileceğine dair kanıtlar sunarlar .
bibliyografya
- Finans Teorisi , Dryden Press, 1972
- Finansın Temelleri: Portföy Kararları ve Menkul Kıymet Fiyatları , Temel Kitaplar, 1976
Referanslar
Dış bağlantılar
- İlgili Medya Eugene Fama Wikimedia Commons
- Fakülte profili de Chicago Üniversitesi
- yayınlanan eserlerin listesi
- Boyutlu Fon Danışmanları web sitesinde Biyografi
- Fama/Fransız Forumu – Finansal ekonomistler Eugene Fama ve Kenneth French'den gözlemler, görüşler, araştırmalar ve bağlantılar.
- Eugene Fama , Matematik Şecere Projesi'nde
- Eugene Fama, 2005 kazanan ait Finansal Ekonomi Deutsche Bank Ödülü
- Girenler ile Cı-SPAN
- Eugene Fama de IMDb
- Kütüphanelerde Eugene Fama tarafından veya hakkında eserler ( WorldCat kataloğu)
- Roberts, Russ (30 Ocak 2012). "Finans Üzerine Fama" . EconTalk . Ekonomi ve Özgürlük Kütüphanesi .
- Schwert, G. William ve Stutz, Rena M. "Gen Fama'nın Etkisi: Kantitatif Bir Analiz." Eylül 2014, ben + 30 s.
- Eugene F. Fama Nobelprize.org'da