Varlık ve sorumluluk yönetimi - Asset and liability management

Aktif pasif yönetimi (genellikle kısaltılmış ALM ) yönetimi üzerine kuruludur finansal riskleri arasındaki uyuşmazlıkları nedeniyle ortaya çıkan varlık ve yükümlülüklerin bir parçası olarak yatırım stratejisi içinde finansal muhasebe .

ALM, risk yönetimi ve stratejik planlama arasında oturur . Ani riskleri azaltmak yerine uzun vadeli bir perspektife odaklanır ve karlılığı artırabilecek karmaşık yükümlülükleri karşılamak için varlıkları maksimize etme sürecidir.

Aktif / Pasif Yönetimi, varlıkların tahsisini ve yönetimini, öz sermayeyi, faiz oranını ve risk örtüşmeleri dahil kredi riski yönetimini ve yerel düzenleyici ve sermaye ortamında optimizasyon ve yönetim için bu risk çerçeveleri dahilinde şirket çapında araçların kalibrasyonunu içerir.

Genellikle bir ALM yaklaşımı, varlıkları pasif olarak pasiflerle eşleştirir (tamamen hedge edilmiş) ve fazlayı aktif olarak yönetilmek üzere bırakır.

Tarih

Varlık ve pasif yönetimi uygulamalarına, faiz oranlarının gittikçe dalgalı hale gelmesiyle birlikte, 1970'lerde finans kurumları tarafından ilk olarak öncülük edildi .

ALM hedefleri ve kapsamı

ALM etrafındaki kesin roller ve çevre, benimsenen iş modeline bağlı olarak bir bankadan (veya diğer finansal kurumlardan) diğerine önemli ölçüde değişebilir ve geniş bir risk alanını kapsayabilir.

Geleneksel APY programları , kuruluş bilançosunu etkileyen en önemli riskleri temsil ettikleri için faiz oranı riski ve likidite riskine odaklanır (varlıklar ve borçlar arasında koordinasyonu gerektirdiklerinden).

Ancak ALM artık döviz riski ve sermaye yönetimi gibi görevleri de genişletmeye çalışıyor . PricewaterhouseCoopers (PwC) denetim ve danışmanlık şirketi tarafından 2009 yılında gerçekleştirilen Bilanço yönetimi kıyaslama anketine göre, 43 önde gelen finansal kurum katılımcısının% 51'i ALM birimlerinde sermaye yönetimine bakmaktadır.

ALM işlevinin kapsamı büyük ölçüde aşağıdaki süreçleri kapsar:

Likidite riski : Bankanın finansal koşullarını olumsuz etkilemeden vadesi gelen yükümlülüklerini yerine getirememesi durumunda ortaya çıkan mevcut ve muhtemel risk. ALM perspektifinden bakıldığında, odak noktası bankanın fonlama likidite riskidir, yani hem beklenen hem de beklenmeyen mevcut ve gelecekteki nakit akışı yükümlülüklerini ve teminat ihtiyaçlarını karşılama kabiliyetidir. Dolayısıyla bu misyon, banka likiditesinin piyasadaki gösterge fiyatını içerir.
Faiz oranı riski : Faiz oranlarındaki hareketlerden kaynaklanan zarar riski ve bunların gelecekteki nakit akışları üzerindeki etkisi. Genel olarak, bir banka bilançonun her iki tarafında orantısız miktarda sabit veya değişken oranlı araçlara sahip olabileceğinden. Bunun başlıca nedenlerinden biri banka mevduatı ve kredilerdeki uyumsuzluklardır.
Sermaye piyasası riski: Bilançodaki öz sermaye ve / veya kredideki hareketlerden kaynaklanan risk. Bir sigortacı, risk veya ücret primlerini tahsil etmek isteyebilir. Risk daha sonra taktik veya stratejik görüşleri içerebilen opsiyonlar, vadeli işlemler, türev katmanları ile hafifletilir.
Kur riski yönetimi: Döviz kurlarındaki hareketlerden kaynaklanan kayıp riskidir. Nakit akış varlıklarının ve yükümlülüklerinin farklı para birimlerinde ifade edildiği ölçüde.
Finansman ve sermaye yönetimi: Sürekli olarak yeterli sermayenin korunmasını sağlamak için tüm mekanizma. Hem kısa hem de uzun vadeli sermaye ihtiyaçlarını göz önünde bulunduran dinamik ve devam eden bir süreçtir ve bir bankanın genel stratejisi ve planlama döngüleriyle koordine edilir (genellikle 2 yıllık bir zaman dilimi).
Kar planlaması ve büyüme.
Ek olarak, ALM kredi riskiyle ilgili hususlarla ilgilenir, çünkü bu işlev aynı zamanda tüm kredi portföyünün (nakit, yatırımlar ve krediler dahil) bilanço üzerindeki etkisini yönetmektir. Özellikle kredi portföyündeki kredi riski, ayrı bir risk yönetimi fonksiyonu tarafından ele alınır ve ALM ekibinin ana veri katkılarından birini temsil eder.

Aktif Pasif Yönetimi işlevi kapsamı, hem ihtiyatlı bir bileşeni (olası tüm risklerin ve kuralların ve düzenlemelerin yönetimi) hem de bir optimizasyon rolünü (finansman maliyetlerinin yönetimi, bilanço pozisyonu hakkında sonuçların oluşturulması), uyumluluk sınırları dahilinde (uygulama ve iç kurallarla izleme) kapsar. ve düzenleyici kurallar dizisi). ALM, mevcut iş faaliyetlerinin bu konularına müdahale eder, ancak aynı zamanda fonlama koşulları seçeneklerini, projelerin koşullarını ve riskleri (yani, yerel para birimlerinde fonlama sorunları) analiz etmek ve doğrulamak için organik kalkınma ve dış edinime danışılır.

Günümüzde ALM teknikleri ve süreçleri, finansal kuruluşlar dışındaki kuruluşlar tarafından yaygınlaştırılmış ve benimsenmiştir; örneğin, sigorta.

Hazine ve Aktif-Pasif Yönetimi

Basitleştirme için hazine yönetimi , likidite, fonlama ve finansal risk yönetimine bakarak kurumsal bir perspektiften kaplanabilir ve tasvir edilebilir . Öte yandan, ALM, bilançoları farklı zorluklar içeren ve düzenleyici standartları karşılaması gereken bankalar ve finansal kuruluşlarla ilgili bir disiplindir.

Bankacılık kurumları için, hazine ve aktif pasif yönetimi birbirleriyle sıkı bir şekilde ilişkilidir ve hem likidite, faiz oranı hem de döviz riskini tek başına ve grup düzeyinde yönetmede işbirliği yapar : Aktif-Pasif Yönetimi'nin risk analizine ve orta ve uzun vadeli finansman ihtiyaçlarına daha fazla odaklandığı, hazine Gün içi likidite yönetimi ve nakit takas , kriz likidite izleme dahil olmak üzere kısa vadeli fonlamayı (esas olarak bir yıla kadar) yönetir .

ALM yönetişimi

Aktif Pasif Yönetimi sorumluluğu genellikle hazine ve Finans Direktörü (CFO) arasında bölünmüştür . Daha küçük organizasyonlarda, ALM süreci bir veya iki kilit kişi ( CFO veya sayman gibi İcra Kurulu Başkanı) tarafından ele alınabilir .

Bankaların büyük çoğunluğu, iş birimlerine veya tüzel kişilere odaklanan daha düşük seviyeli ALM birimleriyle konsolide bilançonun gözetimine olanak tanıyan merkezi bir aktif pasif yönetimi modeli uygulamaktadır.

Aktif Pasif Yönetimi birimine yardımcı olmak ve denetlemek için, ister kurul ister yönetim düzeyinde bir Aktif Pasif Komitesi (APKO) kurulur. Kısa ve uzun vadeli stratejik planlarla tanımlanan hedeflere ulaşmanın temel amacına sahiptir:

Bankanın faiz geliri ile faiz gideri arasındaki spreadini yönetirken yeterli likidite sağlamak
Bir acil durum planını onaylamak için
Likidite ve fon yönetimi politikasını en az yılda bir kez gözden geçirmek ve onaylamak
Fonlama politikasını, yükümlülüklerin karışımı veya varlıkların satışı yoluyla ihtiyaçlar ve kaynaklarla ilişkilendirmek (sabit ve değişken faizli fonlar, toptan ve perakende mevduat, para piyasasına karşı sermaye piyasası finansmanı, yerli ve yabancı para fonlaması ...)

Yasal özet

İlgili aktif pasif yönetimi mevzuatı, esas olarak faiz oranı riski ve likidite riskinin yönetimi ile ilgilidir:

Çoğu küresel banka, ALM çerçevelerini Basel Bankacılık Denetleme Komitesi (BCBS) kılavuzu 'Faiz oranı riskinin yönetimi ve denetimi için ilkeler' ile karşılaştırmıştır. Temmuz 2004'te yayınlanan bu belgenin amacı, Basel II sermaye çerçevesi kapsamında bankacılık defterinde faiz oranı riskine yönelik 2. Yapısal Blok yaklaşımını desteklemeyi amaçlamaktadır .
Ocak 2013'te, Basel Komitesi, Basel III sermaye çerçevesinin temel bileşenlerinden biri olarak revize edilmiş Likidite Karşılama Oranının (LCR) tam metnini yayınladı . Bu yeni oran, bankaların ipoteksiz yüksek kaliteli varlık stokları (HQLA) ile 30 takvim günü likidite stres senaryosu için likidite gereksinimlerini karşılamak için nakde dönüştürmeleri arasında yeterli yeterlilik dönüşüm seviyesine sahip olmalarını sağlayacaktır (ve böylece umarız). likidite yönetimini ele almayan Basel II eksikliğini gidermek için).

ALM kavramları

Bir ALM politikası oluşturma

Bilanço karma limit mekanizmasının açıklayıcı örneği

Tüm operasyonel alanlarda olduğu gibi, ALM resmi bir politika tarafından yönlendirilmeli ve şunları ele almalıdır:

Büyük varlık / borç kategorilerinin maksimum boyutuna ilişkin sınırlar
Bilanço karışımı: eski atasözü takip etmek için 'Tüm yumurtalarınızı tek sepete koymayın'
- Risk ve getiri seviyelerini dikkate alan ve böylece yıllık planlama hedefleri, borç verme lisansı kısıtlamaları ve yatırımlar üzerindeki yasal kısıtlamalar tarafından yönlendirilen bilanço varlıklarının karışımı (kredi kategorisine göre krediler, finansal araçlar ...) limitler.
- Mevduat ve diğer finansman türleri gibi bilanço yükümlülüklerinin karışımındaki limitler (tüm finansman kaynakları, karşılaştırılabilirlik sağlamak ve elde tutulan varlıkların karışımıyla vadeye ve fiyatlandırmaya göre ilişkilendirmek amacıyla toplam varlıkların% 'si olarak ifade edilir) bu tür fonların farklı maliyetleri ve oynaklığı
- Politika limitleri gerçekçi olmalıdır: tarihsel trend analizine dayalı ve emsaller veya piyasa ile karşılaştırılabilir
İlişkili vade ve şartlar
Likidite pozisyonunu kontrol etmek ve oranlar ve tahmini net nakit akışları açısından limitler belirlemek, alternatif likidite kaynaklarını analiz etmek ve test etmek
Faiz oranı riskini kontrol etmek ve faiz oranı riski ölçüm tekniklerini oluşturmak
Döviz riskini kontrol etmek
Türevlerin kullanımının kontrol edilmesinin yanı sıra türev işlemler için yönetim analizi ve uzman katkısının tanımlanması
Yönetim kurulu raporlaması için sıklık ve içerik
Ancak aynı zamanda aşağıdaki gibi pratik kararlar:
- Bankanın ALM pozisyonunun izlenmesinden kim sorumludur?
- ALM çerçevesini izlemek için hangi araçlar kullanılmalı

Aktif Pasif Yönetimi politikasının, kurumu bir likidite politikası geliştirmekten atlamak gibi bir amacı olmadığına dikkat edin. Her durumda, borç verme, yatırım, borçlar, öz sermaye kararları birbiriyle bağlantılı olduğundan, aktif pasif yönetimi ve likidite politikalarının ilişkilendirilmesi gerekir.

ALM temel işlevleri

Boşlukları yönetmek

Amaç, fonlama veya vade boşluğu yoluyla aktif-pasif uyumsuzluğunun yönünü ve kapsamını ölçmektir. Aktif Pasif Yönetimi'nin bu yönü, belirli bir zaman ufku için vadelerin ve nakit akışlarının veya faiz oranlarının dengelenmesinin önemini vurgulamaktadır.

Faiz oranı riskinin yönetimi için, yeterli karlılığı sağlamak amacıyla, kredilerin ve yatırımların vade ve faiz oranlarının mevduat, öz kaynak ve dış kredinin vade ve faiz oranları ile eşleştirilmesi şeklinde olabilir. faize duyarlı varlıklar ile faize duyarlı yükümlülükler arasındaki farkın yönetimidir.

Statik / Dinamik boşluk ölçüm teknikleri

Boşluk analizi, yalnızca mevcut mevcut risklerin gelecekteki boşluk yönünü kapsamaktan ve farklı zaman noktalarında seçeneklerin (yani ön ödemeler) uygulanmasından muzdariptir. Dinamik boşluk analizi, yeni hacimler üzerinde varsayımlar yapmaya yönelik 'eğer' senaryolarını dahil ederek belirli bir varlığın çevresini genişletir (iş faaliyetindeki değişiklikler, faiz oranının gelecekteki yolu, fiyatlandırmadaki değişiklikler, getiri eğrisinin şekli, yeni ön ödeme işlemleri, riskten korunma işlemine girilirse tahmin boşluğu pozisyonları nasıl görünecek ...)

Likidite risk yönetimi

Bankanın, bankacılık defterinde meydana gelen vade dönüşümü bağlamındaki rolü (bankanın geleneksel faaliyeti kısa ve uzun borç vermek olduğu için), doğal olarak kurumu likidite riskine karşı savunmasız bırakmakta ve hatta söz konusu Mevduat sahipleri, yatırımcılar veya sigorta poliçesi sahipleri fonlarını çekebilecekleri / finansal taleplerinde nakit arayabilecekleri ve dolayısıyla bankanın mevcut ve gelecekteki nakit akışını ve teminat ihtiyaçlarını etkileyebilecekleri için 'bankanın yönetilmesi' riski bu yükümlülükleri vadesi geldikçe iyi koşullarda yerine getiremez). Likidite riskinin bu yönü fonlama likidite riski olarak adlandırılır ve varlık ve yükümlülüklerin likidite uyumsuzluğundan kaynaklanır (vade vadesinde dengesizlik yaratan likidite açığı). Piyasa likidite riski, geleneksel aktif pasif yönetimi teknikleri kapsamında yer almasa bile (yetersiz piyasa derinliği veya piyasa aksaması nedeniyle mevcut piyasa fiyatında bir pozisyonu kolayca dengelememe veya ortadan kaldırmama riski olarak piyasa likidite riski), bu 2 likidite riski türü yakından bağlantılı. Aslında, bankacılık nakit girişlerinin nedenleri şunlardır:

karşı taraflar borçlarını geri ödediğinde (kredi geri ödemeleri): borçlunun fonları elde etmek için piyasa likiditesine bağımlılığı nedeniyle dolaylı bağlantı
Müşteriler mevduat yatırdığında: mevduat sahibinin fonları elde etmek için piyasa likiditesine bağımlı olması nedeniyle dolaylı bağlantı
Banka kendi hesabında tutmak için varlıklar satın aldığında: piyasa likiditesiyle doğrudan bağlantı (menkul kıymetin piyasa likiditesi, ticaret kolaylığı ve dolayısıyla fiyattaki potansiyel artış)
banka kendi hesabına sahip olduğu borçları sattığında: doğrudan bağlantı

Likidite açığı analizi

Sıvı açığı raporu2

Likidite açığı analizi yoluyla likidite pozisyonunun ölçülmesi hala kullanılan en yaygın araçlardan biridir ve senaryo analizi ve stres testi için temel teşkil etmektedir .

Gösterge niteliğindeki vade likidite profili

Bunu yapmak için, ALM ekibi vade ve nakit akışı uyuşmazlıkları boşluk riskine maruz kalma (veya eşleştirme programı) aracılığıyla gelecekteki finansman ihtiyaçlarını tahmin ediyor. Bu durumda, risk yalnızca varlık-yükümlülüklerin vadesine değil, aynı zamanda kredilerin ön ödemeleri veya kredi limitlerinin öngörülmeyen kullanımı dahil olmak üzere her bir ara nakit akışının vadesine de bağlıdır.

Gerçekleştirilecek eylemler

İlgili her zaman aralığının sayısının veya uzunluğunun belirlenmesi (zaman aralığı)
Vadesi dolan bir yükümlülüğün nakit çıkışı, vadesi dolan bir varlığın nakit girişi olacağı varlıkların ve yükümlülüklerin ilgili vadelerinin tanımlanması (etkin vadelere veya 'likidite süresine' göre: bir kriz durumunda araçların elden çıkarılması için tahmini süre) işten çekilme gibi). Vadesi dolmayan varlıklar için (kredili mevduatlar, kredi kartı bakiyeleri, çekilen ve çekilmemiş kredi limitleri veya diğer bilanço dışı taahhütler gibi), bunların hareketleri ve hacmi, müşterinin davranışına ilişkin tarihsel verilerin incelenmesinden türetilen varsayımlar yapılarak tahmin edilebilir.
Her varlık, yükümlülük ve bilanço dışı kalemleri, efektif veya likidite vadesine göre karşılık gelen zaman dilimine yerleştirmek

Likidite açığı ile uğraşırken, bankanın temel kaygısı, kısa vadeli yükümlülükler üzerinden uzun vadeli varlık fazlasıyla uğraşmak ve böylece gerekli fonların mevcut olmaması veya engelleyici düzeyde olmaması riski ile varlıkları sürekli olarak finanse etmektir.

Herhangi bir iyileştirme eyleminden önce, banka ilk olarak şunları sağlayacaktır:

Finansmanın çoğunun bir gecede veya birkaç günlük zaman dilimlerinde yoğunlaşmasını önlemek için borç vade profilini birçok zaman aralığına dağıtın (standart ihtiyatlı uygulamalar, toplam fonlamanın% 20'sinden fazlasının bir geceden bir haftaya kadar olması gerektiğini kabul eder)
Herhangi bir büyük ölçekli finansman operasyonunu önceden planlayın
Önemli miktarda likit varlık üretme (likidite koşullarının sıkıntılı olması durumunda uygun nakde dönüştürme oranı)
Her zaman aralığı için sınırlar koyun ve bu sınırlar etrafında rahat bir seviyede kalmak için izleyin (esas olarak, belirli bir zaman aralığı için toplam nakit çıkışlarının% X'ini geçemeyecek uyumsuzluğun olduğu bir oran olarak ifade edilir)

Vadesi dolmayan yükümlülükler özgüllüğü

Bu enstrümanlar sözleşmeye dayalı bir vadeye sahip olmadıklarından, bankanın bankacılık defterlerinde süre seviyelerini net bir şekilde anlaması gerekir. Faizsiz mevduatlar (tasarruf hesapları ve mevduatlar) gibi vadesi dolmayan yükümlülükler için yapılan bu analiz, hesapların ciro düzeyini veya mevduatın bozulma oranını (hesapların 'bozulma' hızı, tutma oranı, bir bozulma oranının tersini temsil etmektedir).

Tanımlanacak hesaplama (örnek):

Ortalama hesap açılışı: bir perakende mevduat portföyü ortalama 8,3 yıldır açık
Elde tutma oranı: verilen saklama oranı% 74,3'tür
Süre seviyesi: 6,2 yıllık bir süreye çeviri

Çeşitli değerlendirme yaklaşımları kullanılabilir:

Çok sayıda mevduat sahibi nedeniyle mevduatlar tarihsel olarak istikrarlı kaldığı için bu fonları en uzun tarihli zaman dilimine yerleştirmek.
Toplam hacmi 2 kısma bölmek için: sabit kısım (çekirdek dengesi) ve değişken kısım (çok kısa vadede değişken olarak görülür)
Borç pozisyonlarının nakit akışlarını taklit eden sabit getirili araçlar portföyü oluşturarak vadesi dolmayan borçlara vade ve yeniden fiyatlandırma tarihleri tayin etmek.

Bununla birlikte, 2007 krizi, müşteri mevduatlarının çekilmesinin iki ana faktörden kaynaklandığına dair şiddetle kanıtlara sahiptir (karşı tarafın karmaşıklık düzeyi: yüksek net değerli müşteriler fonlarını perakende olanlardan daha hızlı çekerler, mutlak mevduat büyüklüğü: büyük kurumsal müşteriler KOBİ'lerden daha hızlı ayrılma) yeni mevduat akış modellerinde basitleştirmeyi artırıyor.

İyileştirme eylemleri

Varlık fazlası bir finansman gereksinimi, yani finanse edilebilecek olumsuz bir uyumsuzluk yaratır
- Uzun vadeli borçlanmalarla (tipik olarak daha maliyetli): uzun vadeli borç, tercih edilen hisse senedi, hisse senedi veya vadesiz mevduat
- Kısa vadeli borçlanmalarla (daha ucuz ancak bulunabilirlik ve maliyet açısından belirsizlik düzeyi daha yüksek): teminatlı borçlanmalar (repo), para piyasası
- Varlık satışlarına göre: satışlar sıkıntılı (zararla) ancak satışlar, bankanın stratejisinde ciddi değişikliklere neden oluyor
Varlıkların üzerinde bir borç fazlası, bu fonlar için verimli kullanımlar bulma ihtiyacını yaratır, yani yanlış bir sinyal olmayan pozitif bir uyumsuzluk (genellikle bir bankada nadir bir senaryo, çünkü bankanın elde etmek için her zaman bir sermaye getirisi hedefi vardır ve bu nedenle Varlıkları satın alarak işe koyulacak fonlar), ancak yalnızca bankanın çok likit bir likidite pozisyonu elde etmek için gereksiz yere kardan feda ettiği anlamına gelir. Bu fazla likidite, para piyasası araçlarına veya devlet tahvilleri veya banka mevduat sertifikaları (CD'ler) gibi risksiz varlıklara , bu borç fazlası bankanın sermayesine aitse kullanılabilir (ALM masası sermaye koyma riskini almaz. kredi riski yatırımında).

Likidite riskinin ölçülmesi

Likidite ölçüm süreci aşağıdakilerin değerlendirilmesinden oluşur:

Likidite tüketimi (banka likit olmayan varlıklar ve değişken yükümlülükler tarafından tüketildiği için)
Likidite karşılığı (banka istikrarlı fonlar ve likit varlıklar ile sağlandığı için)

Dikkate alınması gereken 2 temel faktör:

Hız: 2008'de piyasa bozulmasının hızı, likidite rakamlarının günlük olarak ölçülmesi ve hızlı veri kullanılabilirliği ihtiyacını teşvik ediyor
Bütünlük

Ancak, uluslararası faaliyet gösteren bir banka için günlük verilerin eksiksiz olması, günlük konsolidasyon arayışı, likidite rakamlarının hızlı erişilebilirliği konusundaki hayati endişeyi ortadan kaldırabilecek uzun bir süreç olduğundan, bu bankanın tedarikinin ön saflarını temsil etmemelidir. Dolayısıyla, ana odak noktası maddi varlıklar ve iş ile bilanço dışı pozisyon olacaktır (verilen taahhütler, kaydedilen teminat hareketleri ...)

Kantitatif analizin amaçları doğrultusunda, hiçbir gösterge yeterli likiditeyi tanımlayamadığından, çeşitli finansal oranlar likidite riski seviyesinin değerlendirilmesine yardımcı olabilir. Bankanın faaliyet alanı içinde likidite riskine yol açan çok sayıda alan nedeniyle, bu oranlar temel kurum endişesini kapsayan daha basit önlemleri sunmaktadır. Kısa vadeli ve uzun vadeli likidite riskini karşılamak için 3 kategoriye ayrılırlar:

İşletme nakit akışlarının göstergeleri
Likidite oranları
Finansal güç (kaldıraç)

Likidite riskine yönelik oranlar
Kategori	Oran adı	Amaç ve önemi	Formül
Nakit akış oranı	Nakit ve kısa vadeli yatırımların toplam aktiflere oranı	Bankanın hisse çekme veya ek kredi talebini karşılamak için ne kadar kullanılabilir nakit olması gerektiğinin belirtilmesi	Nakit + kısa vadeli yatırım / toplam varlıklar Kısa vadeli yatırım: Yatırımın cari varlıklar bölümünün yıl içinde sona erecek kısmı (çoğu, hızlı bir şekilde tasfiye edilebilen hisse senetleri ve tahviller olarak)
Nakit akış oranı	İşletme nakit akışı oranı	Kısa vadede bankanın likiditesini ve cari borçların bankanın ürettiği nakit akışıyla ne kadar iyi karşılandığını ölçmeye yardımcı olur (böylece yakın gelecekteki harcamaları varlıkları satmadan karşılayabileceğini gösterir)	Faaliyetlerden / cari borçlardan nakit akışı
Likidite oranı	Şimdiki oran	İşletmenin vadesi gelen borçlarını mevcut varlıklardan bir yıl içinde ödeyip ödeyemeyeceğinin tahmini: 1.7'den 2'ye kadar: işletmenin borçlarını ödeyecek kadar nakit var 1 ila 1.5: borçları ödemek ve ekstra finansman sağlamak için olası sorun	Cari varlıklar / cari borçlar Dönen varlıklar: nakit, alacak hesapları, envanter, menkul kıymetler, peşin ödenmiş giderler Cari borçlar: yıl içinde ödenmesi gereken borç veya yükümlülük, kısa vadeli borç, borçlar, tahakkuk eden borçlar ve diğer varlıklar
Likidite oranı	Hızlı oran (asit testi oranı)	Nakit olmayan eşdeğer varlıkları (envanter) ortadan kaldırmak ve nakit tamponunun boyutunu göstermek için cari oranın düzeltilmesi	Dönen varlıklar (-stok) / cari borçlar
Likidite oranı	Çekirdek olmayan finansman bağımlılık oranı	Bankanın ne kadar uzun vadeli gelir getiren varlıkların (bir yıldan fazla) kısa vadeli net çekirdek dışı fonlarla (net kısa vadeli fonlar: repo, CD'ler, yabancı mevduatlar ve diğer borçlanmalar) finanse edildiğine ilişkin mevcut durumunun ölçüsü yatırımlar. Oran ne kadar düşükse o kadar iyidir	Çekirdek olmayan yükümlülükler (-Kısa vadeli yatırımlar) / Uzun vadeli varlıklar
Likidite oranı	Toplam varlıklara kadar temel mevduatlar	Varlıkların istikrarlı mevduat tabanıyla finanse edilme derecesinin ölçülmesi. Doğru seviye:% 55	Çekirdek mevduat: mevduat hesapları, para çekme hesapları, birikimler, para piyasası hesapları, perakende mevduat sertifikaları
Finansal güç	Kredilerin mevduata oranı	Bir bankanın likit varlıkları istikrarlı borçlarla ne ölçüde fonladığına dair basitleştirilmiş gösterge. Doğru seviyeyi gösteren% 85 ila 95'lik bir seviye.	Krediler + değer düşüklüğü zararları karşılığı net müşteriye avanslar (-terine repo) / müşteri mevduatı (-repo)
Finansal güç	Kredilerin varlık oranına	Bankanın kredi talebini ve diğer likidite ihtiyaçlarını etkin bir şekilde karşılayabileceğinin göstergesi. Doğru seviye:% 70 ila% 80

Sınırları belirleme

Risk limitlerinin belirlenmesi, aşağıdakileri sağladıkları için likiditeyi yönetmede hala önemli bir kontrol aracı olmaya devam etmektedir:

Bankanın mevcut riskine karşı likidite seviyesinin yeterliliği konusunda risk yöneticilerinden üst yönetime açık ve kolay anlaşılır bir iletişim aracı ve aynı zamanda likidite taleplerinin normal iş akışını bozabileceği koşulları iyileştirmek için iyi bir uyarı sistemi
Uygulanması en kolay kontrol çerçevelerinden biri

Finansman yönetimi

Varlıklar ve yükümlülükler arasındaki boşluklardan kaynaklanan fon açığının bir yankısı olarak, banka aynı zamanda etkili, sağlam ve istikrarlı bir fonlama modeli aracılığıyla fonlama ihtiyacını da ele almalıdır.

Dikkate alınacak kısıtlamalar

Makul maliyetlerle fon elde etmek
Kısa, orta ve uzun vadede finansman kaynakları ve vadesinde finansman çeşitliliğinin teşvik edilmesi (finansman karışımı süreci)
Fon kullanımları ile eşleşecek şekilde borç nakit akışının vadesini uyarlama
Yüksek likit varlıkların elde edilmesi (bankanın varlık fonlama kaynaklarının yönetimini ifade eder)

Günümüzde, sanayileşmiş ülkelerdeki bankacılık kurumları yapısal zorluklarla karşı karşıyadır ve hala yeni piyasa şoklarına veya aksaklıklarına karşı savunmasız kalmaktadır:

Yeni sermaye tamponları ve likidite oranlarına ilişkin Basel III gerekliliklerinden kaynaklanan yeni düzenlemeler, bankanın bilançosu üzerindeki baskıyı artırıyor
Uzun süreli düşük oran dönemi, marjları sıkıştırmış ve getirileri ve dolayısıyla artan riskleri (kredi ve likidite risklerinde artış) karşılamak için varlıkların elde tutulmasını genişletmek için teşvikler yaratmaktadır.
Uzun vadeli teminatlı finansman, 2007'den bu yana yarı yarıya düştü ve ortalama vadenin 10 yıldan 7 yıla düştüğü görüldü.
Teminatsız fonlama piyasaları, ucuz fonlamaya erişimi kısıtlanmış birçok banka (çoğunlukla güney Avrupa ülkelerinde bulunan bankalar) için artık mevcut değil
Güvenilir istikrarlı fonlama kaynağı olarak müşteri mevduatları, artık bir büyüme döneminde değil, çünkü mevduat sahipleri fonlarını daha güvenli kurumlara veya banka dışı kurumlara kaydırıyor ve ekonomik yavaşlama eğilimlerini takip ediyor.
Bankacılık sistemi, gölge bankacılık sisteminin şiddetli rekabetiyle başa çıkmalıdır : kredi aracılığı veya finansman kaynakları gibi banka benzeri işlevleri yerine getiren normal bankacılık mekanizması dışında yapılandırılmış kuruluşlar veya faaliyetler (yeniden finansman oranları daha düşük veya benzer olan banka kurumsal müşterileriyle). bankaların kendileri ve tabii ki finansal düzenleme kısıtlamaları ve risk kontrolü olmadan). Gölge bankacılık sisteminin büyüklüğü, Finansal İstikrar Kurulu'na (FSB) göre 2011'de 67 trilyon dolar olarak değerlendirildi , bu tahmin Avustralya, Kanada, Japonya, Kore, İngiltere, ABD ve Euro bölgesi.

Başlıca finansman kaynakları

2007'den sonra, finansal gruplar finansman kaynaklarının çeşitliliğini daha da iyileştirdi çünkü kriz, sınırlı fon karışımının, bu kaynaklar aniden tükenirse riskli hale gelebileceğini kanıtladı.

Bankalar için finansman elde etmenin 2 formu:

Varlığa dayalı finansman kaynakları

Fonlama ihtiyacına varlık katkısı, bankanın varlıklarını kolayca kayıpsız nakde çevirme kabiliyetine bağlıdır.

Nakit akışları: Varlık tarafı fonlamasının birincil kaynağı olarak, yatırımlar olgunlaştığında veya kredilerin (dönemsel anapara ve faiz nakit akışları) ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin amortismanı yoluyla ortaya çıkar.
Varlıkların rehin verilmesi: borçlanmaları veya taahhütleri yerine getirmek için. Bu uygulama, teminat olarak tutulan bu varlıkların yakın bir şekilde yönetilmesini sağlar.
Varlıkların tasfiyesi veya bağlı ortaklıkların veya iş kollarının satışı (diğer varlıkların kısaltılması da yeni kredi açmayı azaltmak için olabilir)
Banka, kredi havuzlarına dönüştürmek ve bunları yatırımcılara satmak amacıyla krediler oluştururken varlıkların menkul kıymetleştirilmesi

Sorumluluk ve öz sermaye finansman kaynakları

Perakende finansman

Müşteriler ve küçük işletmelerden gelen ve piyasa faiz oranlarına ve bankanın finansal koşullarına duyarlılığı düşük, istikrarlı kaynaklar olarak görülüyor.

Mevduat hesabı
İşlem hesapları
Tasarruf hesapları
Kamu mevduatı
Mevcut hesap

Toptan fonlama

Teminatlı ve teminatsız borç yükümlülükleri kapsamında borçlanma fonları (orana duyarlı yatırımcılar tarafından satın alınan değişken ve ikincil yükümlülükler)
- Kısa vadeli :
  - Yeniden satın alma sözleşmesi kapsamında satılan yüksek dereceli menkul kıymetler (aksi takdirde karşı taraf veya komisyoncu / bayi teminatı kabul etmeyecek veya yüksek teminat talep etmeyecektir) : kaldıraç oluşturmaya yardımcı olan repo işlemi ve daha uzun vadeli varlıklar ile teminatlandırılmış kısa vadeli borçlar
  - Ticari kağıt gibi borçlanma araçları ( Varlığa dayalı ticari kağıt programı veya ABCP gibi senet )
- Daha uzun vadeler: teminatlı krediler ve düz veya teminatlı tahviller gibi borçlanma senetlerinin ihracı
Diğer para yatırma şekli
- Depozito sertifikası
- Para piyasası mevduatı
- Aracılı mevduat (ABD bankacılık sektöründe)
- Ana şirket mevduatı
- Bankalardan mevduat
Eski hükümetlerden ve merkez bankası tesislerinden destek. ECB'nin Avro Bölgesi bankalarına finansman sağladığı Avro Bölgesi'ndeki Uzun Vadeli Yeniden Finansman İşlemleri (LTRO) gibi (29 Şubat 2012'de son LTRO, 800 banka katılımcısıyla 529,5 milyar € 36 ay vadeli düşük faizli krediler içeriyordu)

Öz sermaye fonları veya sermaye artırımı

Hisse senedi
Tercih edilen stok
Dağıtılmamış kârlar

Normal günlük operasyonlar ve devam eden iş aktiviteleri için operasyonel bir plan koymak

Bu planın mevcut tüm finansman kaynaklarını kapsaması ve stratejik iş planlama süreciyle entegre bir yaklaşım gerektirmesi gerekir. Amaç, çeşitli varsayımlar altında gelecek finansmanın gerçekçi bir projeksiyonunu sağlamaktır. Bu strateji şunları içerir:

Olası finansman kaynaklarının değerlendirilmesi

Fon gereksinimi-yükümlülük duyarlılığı tablosu

Temel özellikleri :

Finansman kaynakları arasındaki yoğunlaşma seviyesi
Faiz oranı ve kredi riski oynaklığına duyarlılık
Finansman kaynağını uygun koşullarda yenileme veya değiştirme becerisi ve hızı (borç kaynağı için vadesini uzatma olasılığının değerlendirilmesi)
Ödünç alınan fonlar için, fonların geri ödenmesini tanımlayan bir planın dokümantasyonu ve arama özellikleri, ön ödeme cezaları, borç sözleşmeleri dahil olmak üzere şartlar ...
Kaynağın olası erken itfa seçeneği
Kaynakların, vadelerin, yatırımcı tabanının ve türlerinin, para birimlerinin ve teminatlandırma gereksinimlerinin çeşitlendirilmesi (karşı tarafa göre limitler, teminatlı ve teminatsız piyasa finansmanı seviyesi, enstrüman türleri, menkul kıymetleştirme araçları, coğrafi piyasa ve yatırımcı türleri)
Maliyetler: Bir banka, hala ucuz bir istikrarlı finansman biçimi olarak görüldüğü için, perakende müşterileri için faiz getiren mevduat ürünlerine ayrıcalık tanıyabilir, ancak büyük bir pazar payı çekmek için bankalar arasındaki şiddetli rekabet, büyük hacimli muameleyi yönetmek için oluşturulan satın alma ve operasyonel maliyetleri artırmıştır. (personel, reklam ...)

Bankanın belirli bir kaynağa erişme kabiliyetini etkileyecek endojen (formüller, varlık tahsisi, finansman yöntemleri gibi bankaya özgü olaylar ...) / dışsal (yatırım getirileri, piyasa oynaklığı, enflasyon, banka derecelendirmeleri ...) faktörlere bağımlılıklar.

Her kaynak için bir eylem planı ve bankanın değişikliklere maruz kalma durumunun değerlendirilmesi

Banka, özelliklerine ve risk / ödül analizine dayalı olarak potansiyel kaynakların bir listesini oluşturduktan sonra, fonlama stratejisi ile piyasa koşulları veya sistemik olaylar arasındaki bağlantıyı izlemelidir.

Basitleştirmek için, çeşitlendirilmiş mevcut kaynaklar 3 ana zaman kategorisine ayrılmıştır:

Kısa vadeli
Orta vadeli
Uzun vadeli dönem

Dikkate alınması gereken temel hususlar:

Zaman dönemleri arasında finansman eksiklikleri veya maliyet artışı olasılığının değerlendirilmesi. Örneğin, toptan fonlamadaki pozisyon durumunda, sağlayıcılar genellikle teminat olarak likit varlıkları talep eder. Bu teminatlar daha az likit hale gelirse veya değerlendirilmesi zor olursa, toptan fon sağlayıcıları artık fonlama uzatma vadesi için hakemlik yapamaz.
Seçilen her bir finansman kaynağının arkasındaki amaç, amaç ve stratejinin açıklaması: Bir banka, gayrimenkul kredilerini finanse etmek için uzun vadeli borç alabilir.
Bankanın her bir fonu hızlı ve kötü maliyet etkileri olmadan artırma kapasitesinin izlenmesi ve bunları artırma kapasitesini etkileyen bağımlılık faktörlerinin izlenmesi
Piyasa erişimi kritik olduğundan ve hem yeni fonlar hem de likit varlıklar yaratma yeteneğini etkilediğinden, fonlama piyasasıyla sürekli bir ilişkinin sürdürülmesi. Piyasaya bu erişim ilk olarak, mevcut ve potansiyel temel finansman sağlayıcıları ile güçlü ilişkilerin belirlenmesi ve kurulması ile ifade edilir (banka ayrıca aracı kurumlardan veya üçüncü şahıslardan fon toplamak için talepte bulunsa bile)
İhtiyatlı bir önlem olarak, herhangi bir kaynağın seçimi, banka için kaynağa etkin bir şekilde erişme yeteneği ile gösterilmelidir. Banka geçmişte veya menkul kıymetleştirme programında hiç kredi satma deneyimi yaşamamışsa, bu tür fonlama stratejilerini birincil likidite kaynağı olarak kullanmayı öngörmemelidir.

Likidite rezervi veya yüksek likiditeye sahip varlık stoğu

Bu rezerv aynı zamanda likidite tamponuna da atıfta bulunulabilir ve bir likidite krizinde acil durum fonlama planının herhangi bir önlemine müdahale edilmeden önceki ilk savunma hattı olarak temsil edilir. Yasal, düzenleyici kısıtlamalar olmaksızın yüksek likiditeye sahip varlıklardan oluşan bir stoktan oluşur (varlıkların hazır olması ve ödemelere veya takas odalarına rehin vermemesi gerekir, biz bunlara nakit benzeri varlıklar diyoruz). Şunları içerebilirler:

Repo kapsamında alınan yüksek dereceli teminat
Acil durum için merkez bankasına teminat taahhüt edildi
Serbestçe elden çıkarılabilen varlıklar ticareti (teminat olarak kullanılmıyor)

Yapılması gereken temel eylemler:

Bu ipoteksiz likit varlıkların merkezi bir veri havuzunu korumak için
Piyasadaki türbülansın ilk belirtileri sırasında değil, işin normal zamanında tamamen ihtiyati amaçlarla likit varlıklara yatırım yapmak
Mümkünse (küçük bankalar dahili model istihbaratının eksikliğinden muzdarip olabilir), hem ekonomik hem de yasal likidite varlıklarını elinde bulundurmak için. Bu bağlamdaki yeni Basel III oranlarından biri olan LCR (Likidite Karşılama Oranı), tahsis edilmiş likit varlık stokunun tahsis edilmiş seviyesini ve gelişimini izlemek için mükemmel bir 'uyarı göstergesi' olabilir. Aslında, LCR, belirli bir akut stres senaryosu altında kısa vadeli likidite ihtiyaçlarını karşılamak için yüksek kaliteli likit varlık stokunun yeterliliğini ele almaktadır. Denetim otoriteleri tarafından belirlenen 30 günlük akut stres senaryosu altında karşılaşacağı net nakit çıkışlarını dengelemek için kullanılabilecek, bir kurumun elinde bulundurduğu ipoteksiz, yüksek kaliteli likit varlıkların miktarını belirler. Daha katı LCR uygun varlık tanımının ışığında, ekonomik yaklaşım daha büyük bir diğer likit varlıkları içerebilir (özellikle ticaret defterinde)
Likit varlıkların stokunu stres senaryolarına göre uyarlamak (ölçeklenebilirlik yaklaşımı) (teminatsız / teminatsız finansman kaynaklarının kaybı veya değer kaybına ilişkin tahminler, sözleşmeye dayalı veya sözleşmeye bağlı olmayan nakit akışlarının yanı sıra geri çekilme yapışkanlığı önlemlerini içeren senaryolar). Örnek olarak, bir banka, ciddi bir stres senaryosuna yanıt olarak yeniden satın alma işlemine girerken yüksek likit devlet borçlanma araçlarını kullanmaya karar verebilir.
Tahsis edilmiş likit varlıklar portföyünü sürdürmenin maliyetini, bu portföyün getirisi ile ceza oranı (fonlama maliyeti veya bankanın finansal piyasalarda veya bankalararası piyasada fon elde etme oranı) arasındaki negatif taşıma olarak değerlendirmek. Bu yüksek likit portföy varlıklarının bu negatif taşınması, daha sonra bu tür likidite rezervine ihtiyaç yaratan ilgili iş kollarına tahsis edilecektir.

Acil durum finansman planı

Banka, mevcut iş süreci olduğu için işin her zaman devam edeceğini varsaymaması gerektiğinden, kurumun acil durum fon kaynaklarını keşfetmesi ve bir acil durum planı resmileştirmesi gerekir. Amaç, normal operasyonlar sırasında meydana gelenlere alternatif yedek finansman kaynakları bulmaktır.

Beklenmedik Finansman Planı (CFP) ile uğraşmak, fon kaynaklarının günlük yönetiminde yüksek olasılık ve düşük etkinin aksine düşük olasılıklı ve yüksek etkili olaylarla ilgili yeterli eylemleri bulmak ve banka.

Bunu yapmak için, bankanın ahiret görevlerini yerine getirmesi gerekir:

Akla yatkın stres olaylarının belirlenmesi

Bankaya özgü olaylar: genellikle bankanın ticari faaliyetleriyle bağlantılıdır ve kredi, piyasa, operasyonel, itibar veya stratejik riskten kaynaklanır. Bu yönler yetersizlik olarak ifade edilebilir:

Varlık büyümesini finanse etmek için
Vadesi dolan yükümlülükleri yenilemek veya değiştirmek için
Verilen bilanço dışı taahhütleri kullanmak
Beklenmedik büyük para çekme işlemlerini engellemek için

Harici etkinlikler :

Ekonomik koşullardaki değişiklikler
- Menkul kıymetlerin fiyat oynaklığındaki değişiklikler
- Olumsuz basın haberi
- Bankanın fon sağladığı piyasalardaki aksaklık

Banka finansman yapısındaki bu stres olaylarının ciddiyet düzeylerinin, oluşumunun ve süresinin tahmini

Koşullu Finansman Planı stres olaylarına örnekler

Bu değerlendirme, 'normal' finansman planı üzerindeki etkilerine ilişkin net bir görüş oluşturmak ve dolayısıyla ekstra finansman ihtiyacını değerlendirmek için bankanın mevcut finansman yapısına uygun olarak gerçekleştirilir.

Stres olayları altındaki ek finansman kaynaklarının bu nicel tahmini aşağıdakiler için reddedilmiştir:

Bankanın ilgili her seviyesi (konsolide seviyeden solo ve iş kollarına kadar)
3 ana zaman kategorisi ufku içinde: kısa vadeli (gün içi, günlük, haftalık işlemlere odaklanma), orta ila uzun vadeli

Ayrıca, bu stres olaylarının banka kazancı, sermaye seviyesi, iş faaliyetleri ve bilanço kompozisyonu üzerindeki tehdidini değerlendirmek için analizler yapılmaktadır.

Banka, buna uygun olarak, aşağıdakileri gerçekleştirmek için bir izleme süreci geliştirmelidir:

Bir dizi uyarı göstergesi veya tetikleyici aracılığıyla kriz durumuna dönüşebilecek olayların erken belirtilerini tespit edin
Herhangi bir önemli risk gerçekleşmeden önce ihtiyati tedbir sağlamak için raporlama ve eylem planı aracılığıyla bir sorun giderme planı oluşturun.

Potansiyel ve uygulanabilir koşullu finansman kaynaklarına genel bakış ve merkezi bir envanterin oluşturulması

Bu tür envanter şunları içerir:

Tahsis edilmiş likidite rezervi (Basel III yeni likidite oranları LCR / NSFR katı likit varlık tanımını takip edebilen yüksek likidite varlıkları stoğu)
Diğer ipoteksiz likit varlıklar (yani, ticaret defterinde bulunanlar) ve ekonomik likidite rezervi görünümü ile ilgili olarak. Temsil edebilirler:
- Ek teminatsız veya teminatlı finansman (menkul kıymet ödünç verme ve borçlanma olası kullanımı)
- Merkez bankası rezervlerine erişim
- Varlıkların azaltma planı
- İpoteksiz varlıkların ek satış planı

Stresli senaryo olaylarına göre koşullu finansman kaynakları değerinin belirlenmesi

Stresli saç kesimi uygulandı
Nakit akışı projeksiyonu etrafındaki varyasyon
Finansman kaynaklarının erozyon seviyesi
Finansman piyasalarına erişim sağlamak için güven seviyesi (test edilmiş piyasa erişimi)
Bağlı operasyonel prosedürler ve varsa yasal yapıya sahip gayrimenkul veya ipotek kredileri gibi daha az likit varlıkların (ayrıca yatırımcı tabanı, uygulanan fiyatlar, hizmet haklarının devri, borcun rücu olsun veya olmasın) para kazanma imkanı

İdari bir yapı ve kriz yönetimi ekibinin oluşturulması

Etkili bir Acil Durum Finansmanı Planının son önemli yönü, aşağıdakileri sağlamaktan sorumlu özel bir ekip ile potansiyel krizin yönetimi ile ilgilidir:

Belirli bir stres seviyesi sırasında uygulanacak eylem planı
İlgili karşı taraflar, büyük yatırımcılar, Merkez Bankası ve ilgili düzenleyicilerle iletişim şeması
Raporlar ve sorun iletme süreci
Bankanın İş Sürekliliği Planlaması gibi diğer şarta bağlı faaliyetlerle bağlantı kurun

Finansman gereksinimleri tarafından oluşturulan ALM profilini yönetmek

ALM finansman raporu gereksinimi

ALM finansman raporu gereksinimi - Borçlar ve boşluk profili

Amaç, fonlama gerekliliğine uygun olarak bankanın aktif-pasif profiline ilişkin bir yaklaşım belirlemektir. Aslında, finansman kaynakları ve kullanımları likidite, faiz oranı yönetimi, fon çeşitliliği ve bankanın yürüttüğü iş modeli türü açısından ne kadar etkili bir şekilde dengelemek (örneğin, yüksek frekans değişimli kısa vadeli hareketlerin çoğuna dayalı iş) Varlık profilinin) veya ilgili iş kollarının faaliyetlerinin türü (piyasa yapıcılık işi, geleneksel banka faaliyetlerinden daha esnek likidite profili gerektirir)

ALM raporu

Fonlama raporu, enstantane anında ileri fonlama gerekliliğinin bulunduğu küresel bir bakış açısına sahip olmak amacıyla toplam fonlama ihtiyaçlarını ve kaynaklarını özetler. Rapor dökümü, iş kolu seviyesinde, firma çapında konsolide edilmiş bire doğrudur. Yaygın bir standart olarak, her bir zaman diliminde% 20'lik bir boşluk tolerans seviyesi uygulanmaktadır, yani tanımlanan her zaman periyodundaki boşluk, toplam fonlamanın% 20'sinden fazlasını destekleyemez.

Marjinal boşluk: belirli bir zaman diliminde bir sonrakine kadar varlıklardaki değişim ile pasiflerdeki değişim arasındaki fark (artımlı boşluk olarak da bilinir)
Toplam boşluğun% 'si olarak boşluk: bir zaman diliminde aşırı ileri boşluğun oluşmasını önlemek için

Fonlama maliyeti tahsisi veya Fon Transferi Fiyatlandırması kavramı

Finansmanı sona erdirmenin etkisi, bir fon maliyeti üretmektir, amaç şudur:

Önümüzdeki dönemler için ihtiyaç duyulan finansman maliyeti için dahili bir fiyat tahmini belirleyin
Para kullanıcılarına atayın

Bu, Fon Transferi Fiyatlandırması (FTP) kavramı, ALM bağlamında, iş kollarının yeterli vadelerle finanse edilmesini ve mevcut veya gelecekteki tahmini durumlarına uygunluk açısından ücretlendirilmelerini ve sorumlu tutulmalarını sağlamak için bir süreçtir.

Ayrıca bakınız

Referanslar

Crockford Neil (1986). Risk Yönetimine Giriş (2. baskı) . Woodhead-Faulkner. 0-85941-332-2.
Van Deventer, Imai ve Mesler (2004), bölüm 2
Moorad Choudhry (2007). Banka Varlık ve Yükümlülük Yönetimi - Strateji, Ticaret, Analiz . Wiley Finance.

Languages

In other projects