Kazananın laneti - Winner's curse
.jpg)
Kazananın laneti meydana gelebilecek bir olaydır ortak değer ihalelerin tüm isteklilere aynı (var, ex post bir öğe için) değerini ancak farklı özel (alırsınız ex ante kazanan En çok teklifi veren bu değer ve burada yaklaşık) sinyalleri varlığın iyimser değerlendirmesi ve bu nedenle fazla tahmin etme ve fazla ödeme yapma eğiliminde olacaktır. Buna göre, kazanan iki yoldan biriyle "lanetli" olacaktır: ya kazanan teklif, açık artırmada satılan varlığın değerini aşacak ve kazananı mutlak olarak daha da kötüleştirecek ya da varlığın değeri, teklif verenin beklediğinden daha az olacaktır, bu nedenle teklif sahibi net bir kazanç elde edebilir, ancak beklenenden daha kötü durumda olacaktır. Ancak, gerçek bir fazla ödeme genellikle yalnızca kazanan, teklif verirken kazananın lanetini hesaba katmazsa gerçekleşir ( gelir denkliği teoremine göre hiçbir zaman gerçekleşmesi gerekmeyen bir sonuç ).
Kazananın laneti olgusu ilk olarak 1971'de Journal of Petroleum Technology dergisinde ufuk açıcı "Yüksek Riskli Durumlarda Rekabetçi Teklif Verme" adlı eseri yayınlayan üç Atlantic Richfield petrol mühendisi Capen, Clapp ve Campbell tarafından ele alındı . Kim petrol şirketlerinin erken Dış Kıta Sahanlığı petrol kiralama ihalelerinde “yıllarca” beklenmedik bir şekilde düşük getiri elde ettiğini iddia etti . Dış Kıta Sahanlığı müzayedeleri, yerdeki petrolün değerinin temelde tüm teklif sahipleri için aynı olduğu ortak değer müzayedeleridir.
Açıklama
Ortak bir değer müzayedesinde, müzayedede satılan ürün, tüm teklif sahiplerine kabaca eşit değerdedir, ancak teklif verenler, teklif verdiklerinde ürünün piyasa değerini bilmiyorlar. Her oyuncu, teklif vermeden önce öğenin değerini bağımsız olarak tahmin eder.
Bir açık artırmanın kazananı, en yüksek teklifi veren teklif sahibidir. Müzayededeki malın değeri tüm teklif verenler için aşağı yukarı aynı olduğundan, bunlar yalnızca kendi piyasa değerine ilişkin tahminleriyle ayırt edilirler. Kazanan, daha sonra, en yüksek tahmini yapan teklif sahibidir. Ortalama teklifin doğru olduğunu varsayarsak , en yüksek teklifi veren öğenin değerini olduğundan fazla tahmin eder. Bu nedenle, müzayedeyi kazananın fazla ödeme yapması muhtemeldir.
Daha resmi olarak, bu sonuç koşullu beklenti kullanılarak elde edilir . Bir İsteklinin ilgilenen edilir beklenen değere İstekli açık artırmayı kazanırsa varsayımına şartına açık artırma (öğenin beklenen değeri, eksi beklenen fiyat) dan. Bir teklif sahibinin gerçek tahmini için beklenen değerin negatif olduğu, yani ortalama olarak kazanan teklif sahibinin fazla ödeme yaptığı ortaya çıktı.
Bilgili teklif sahipleri, teklif gölgelendirmesi yaparak veya satılık öğenin değerine ilişkin ön tahminlerinin altında bir teklif vererek kazananın lanetinden kaçınacaktır - ancak, kazandıkları takdirde öğenin değerine ilişkin ex post inançlarına eşittir . açık arttırma. Kilit nokta, müzayedeyi kazanmanın, kazanan için öğenin değeri hakkında kötü haber olmasıdır . Bu, onun en iyimser olduğu anlamına gelir ve eğer teklif sahipleri tahminlerinde ortalama olarak doğruysa, bu çok fazla ödenmiştir. Bu nedenle, bilinçli teklif sahipleri, bu etkiyi hesaba katmak için önceden tahminlerini aşağı doğru revize ederler.
Kazananın lanetinin şiddeti, teklif verenlerin sayısıyla birlikte artar. Bunun nedeni, daha fazla teklif verenin, bazılarının açık artırmada satılan öğenin değerini olduğundan fazla tahmin etme olasılığının daha yüksek olmasıdır. Teknik anlamda, kazananın beklenen tahmini değeridir n inci sıra istatistiği , teklif sahipleri sayısı arttıkça artar. Başka bir deyişle, daha fazla teklif veren = daha yüksek kazananın laneti.
Kazananın lanetinin tüm müzayedelerin kazananları için geçerli olduğu konusunda genellikle bir kafa karışıklığı vardır. Ancak burada tekrar etmekte fayda var ki, özel değere sahip müzayedelerde (yani ürün piyasadaki değerinden bağımsız olarak istendiğinde) kazanan laneti oluşmaz. Benzer şekilde, ortalama teklifin dış piyasa koşullarına göre çok düşük olduğu durumlar olabilir; örneğin, bir satıcının, diğer teklif sahiplerinin gerekli uzmanlığa sahip olmadığı bir antika veya başka bir koleksiyon parçasını yüksek düzeyde satılabilir olarak tanıması gibi.
Örnekler
Çoğu müzayede en azından bir miktar ortak değer içerdiğinden ve bu ortak değerle ilgili bir dereceye kadar belirsizlik içerdiğinden, kazananın laneti önemli bir olgudur.
1950'lerde, kazananın laneti terimi ilk ortaya çıktığında, bir açık deniz petrol sahasının potansiyel değerini tahmin etmek için doğru bir yöntem yoktu . Örneğin, bir petrol sahasının gerçek değeri 10 milyon dolarsa, petrol şirketleri değerini 5 milyon ila 20 milyon dolar arasında tahmin edebilir. Yanlışlıkla 20 milyon dolar tahmin eden ve bu seviyede bir teklif veren şirket müzayedeyi kazanacak ve daha sonra bunun o kadar da değerli olmadığını anlayacaktır.
Kazananın lanetinin önemli olduğu diğer müzayedeler:
- Şirketlerin elektromanyetik spektrumun bölümlerini kullanmak için lisanslar için teklif verdiği spektrum açık artırmaları . Burada belirsizlik, örneğin New York City'deki cep telefonu pazarının değerini tahmin etmekten kaynaklanabilir .
- Teklif sahiplerinin bir şirketin hissesinin piyasa değerinin ne olacağını tahmin etmeleri gereken halka arzlar .
- Bir arama motoru kullanıcısından tıklama başına daha yüksek teklifler verirlerse, reklamverenlerin daha yüksek sıralama elde ettiği çevrimiçi tıklama başına ödeme reklamı.
- Federal açık deniz petrol kiralamaları Kazananın laneti terimi, Journal of Petroleum Technology , cilt 23, 1971, sayfa 641-653'te yayınlanan bir makaleden kaynaklandı . Yazarlar Capen, Clapp ve Campbell'dı.
- Profesyonel sporlarda ücretsiz ajans.
İlgili kullanımlar
Kazananın laneti terimi , istatistiklerde , özellikle genom çapında ilişkilendirme çalışmaları ve epidemiyolojide , ortalama fenomene doğru gerilemeye atıfta bulunmak için de kullanılır . Tüm popülasyonun bir örneği üzerinde birçok testi içeren çalışmalarda, önemlilik için müteakip katı standartlar, önemli bir testi rapor eden ilk kişinin ( kazanan ) aynı zamanda , muhtemelen görülenden çok daha büyük bir etki büyüklüğü rapor etmesini sağlar. sonraki replikasyon çalışmaları.
Ayrıca bakınız
Referanslar
daha fazla okuma
- Charness, Gary; Levin, Dan (2009), "The Origin of the Winner's Curse: A Laboratory Study" (PDF) , American Economic Journal : Micro Economics (1 ed.), American Economic Association, 1 : 207–236, doi : 10.1257/mic. 1.1.207
- Moser, Johannes (2017), Varsayımsal Düşünme ve Kazananın Laneti: Deneysel Bir Araştırma , doi : 10.2139/ssrn.2955871 , S2CID 211277367 , alındı 2018-10-19
- Yayınlayın ve yanılmış olun; Bilimsel dergiler , The Economist, 2008-10-11, s. 109(ABD)
- Kagel, John Henry (1989), "Birinci fiyat ortak değer ihaleleri: teklif veren davranışı ve 'kazananın laneti. ' " , Economic Inquiry , 27 (2): 241, doi : 10.1111/j.1465-7295.1989.tb00780.x , alındı 2018-10-19
- Smith, JL (1981), "Agresif Olmayan İhale Davranışı ve ' Kazanan'ın Laneti ' " (PDF) , Economic Inquiry , Wiley Online Library, 19 (3): 380–388, doi : 10.1111/j.1465-7295.1981. tb00323.x , hdl : 1721.1/32990
- Xiao, R.; Boehnke, M. (2009), "Genetik ilişkilendirme çalışmalarında kazananın lanetini ölçmek ve düzeltmek", Genet. Epidemiol. , Wiley Online Library, 33 (5): 453–462 , doi : 10.1002/gepi.20398 , PMC 2706290 , PMID 19140131
Dış bağlantılar
- www.gametheory.net — kazananın lanetini gösteren uygulama.
- www.techcentralstation.com - Google IPO bağlamında kazananın lanetini açıklayan makale .
- Beyzbolda Kazananın Laneti — kazananın lanetinin serbest oyuncu tekliflerini nasıl etkilediğine dair makale .