Brezilya'da Hiperenflasyon - Hyperinflation in Brazil
| Brezilya Ekonomisinin Bir Parçası | |
 Yeni Brezilya para birimi real , 1994 yılında hiperenflasyonu yönetmek için Plano Real'in bir parçası olarak tanıtıldı .
| |
| Tarih | 1986–1 Temmuz 1994 |
|---|---|
| Konum |
 Brezilya
|
| Neden | Büyük ölçüde içsel ekonomi, yüksek dış kamu borcu, yüksek enflasyonun kabulü, para ikamesi |
Brezilya'da 1990 yılının ilk üç ayı arasında hiperenflasyon meydana geldi. Ocak ve Mart 1990 arasındaki aylık enflasyon oranları sırasıyla %71.9, %71.7 ve %81.3 idi. Uluslararası Para Fonu (IMF) tarafından kabul edildiği üzere hiperenflasyon , mal ve hizmetlerin ortalama fiyat düzeyinin ayda %50'den fazla arttığı bir dönem olarak tanımlanmaktadır.
Brezilya, hiperenflasyon döneminden önce on yıldan fazla bir süredir çok yüksek enflasyon – genellikle çift haneli aylık enflasyon – yaşadı. Ülke, hiperenflasyonu yarım yıldan az bir süre sürdürdü. Bu ekonomik olay, Brezilya ekonomisinin sınırlı dış ticaret ve yüksek dış kamu borcunun yanı sıra başarısız önleyici tedbirler dahil ancak bunlarla sınırlı olmayan bir dizi yapısal yönünün doruk noktasıydı.
Brezilya hükümeti, enflasyonu yapay olarak durdurmak için birden fazla fiyat dondurma periyodu kullanarak hiperenflasyona yanıt verdi. Bu, birkaç ay boyunca hiperenflasyonu yönetmede etkili oldu. Temmuz 1990'da fiyat kontrolleri kaldırıldı ve hiperenflasyon geri döndü.
Plano Real'in (1994) uygulanmasından sonra hiperenflasyon dönemi çözüldü . Brezilya ekonomisi, pahalı bir genişletici maliye politikasını desteklemek için sınırlı mali kaynaklara sahipti. Plano Real, ekonomiyi para birimi cruzeiro yerine ayrı bir hesap birimi olan Unidade Real de Valor'a (URV) bağlamayı içeriyordu. Ödeme işlevi daha sonra gerçek olan URV'ye aktarıldı. Paranın işlevinin ayrılması ve yeniden bütünleştirilmesi, kısa ve uzun vadede enflasyonu sınırlamada başarılı oldu.
Tarihsel bağlam
1960'lar
1960'larda Brezilya, enflasyondan hafifçe korunmak için belirli yatırımlar için aylık veya haftalık yurt içi fiyatların belirlenmesini içeren bir endeksleme yöntemini benimsemişti . Bu, hem güvenli hem de sıvılaştırılabilir gerçek vadeli finansal ücret sağladı. Bu yöntem aynı zamanda ekonomik öngörü ve hem özel hem de kamu kurumlarının işbirliğini gerektiriyordu. Bu endekslerin benimsenmesini sağlamak için tüm ekonomik birimlerin geniş kabulüne ve güvenine dayanıyordu. Endekslemenin bozulması, kamu belirsizliğinden ve hükümete duyulan güvensizlikten kaynaklandı.
1987
Yükselen enflasyon oranlarına rağmen, Brezilya'nın özel sektörü, Hazine bonolarının piyasaya sürülmesiyle özel, alım satımı yapılan finansal varlıklar için pazar büyüdükçe bilançolarında bir güçlenme gördü. Buna, finansal araçların ve teknolojinin karmaşıklığındaki bir artış ve finans sektöründeki uzmanlığın ilerlemesi eşlik etti.
1989
Ocak 1990'da başlayan hiperenflasyon dönemi, doğrudan 1989 Brezilya seçimlerini izledi; 1960'tan bu yana yapılan ilk doğrudan başkanlık seçimi. Askeri diktatörlüğün kalıcı etkileri, yeni demokratik hükümetin iradesinde, ancak yüksek enflasyonu etkili bir şekilde durduramamasında görülebilir. Sadece hiperenflasyon döneminden sonra agresif acil önlemler alındı.
Enflasyon oranı
Brezilya, Ocak 1990'a kadar olan üç yılda sürekli olarak yüksek enflasyon gözlemledi. Ocak 1987'den Nisan 1990'a kadar çift haneli aylık enflasyonu sürdüren tek haneli aylık enflasyonun kısa dönemleri, farklı enflasyon yönetimi planlarının uygulanmasına bağlanabilir. Temmuz 1987 ile Eylül 1987 arasında sırasıyla %9,3, %4,5 ve %8,0 enflasyon, Haziran 1987'de Bresser Planı'nın uygulanmasının sonucuydu. Mart ve Nisan 1989'daki %4,2 ve %5,2'lik enflasyon oranları, Yaz Planı Ocak 1989'da uygulandı.
nedenler
Arka plan
Hiperenflasyon, para kurumunu aşırı derecede akışkan ve istikrarsız olmaya zorlar. Para, Brezilya'nın yaşadığı hiperenflasyona ve ülkenin iki işlevinin ayrılması ve nihai olarak yeniden bütünleşmesi yoluyla toparlanma kabiliyetine katkıda bulunan bir faktördür.
enflasyon teorisi
1980'lerde Brezilya'da yeni bir enflasyon teorisi popüler hale geldi. Bu, enflasyonun hızlanmasının ve sürdürülmesinin ardındaki farklı nedenleri açıklamayı amaçlayan eylemsiz enflasyon fikriydi . Atalet enflasyonu, bir ekonomik ajanın pazar payını korumak veya geliştirmek için fiyat mekanizmasını kullanacağını belirten dağıtım çatışması fikri üzerine kuruludur.
Yeni teori, enflasyonun seçilen bir baz zaman diliminde başlaması gerektiğini öne sürüyor. Analistler, verilen enflasyon seviyesine neyin yol açtığını ve hem hızlandırmayı hem de sürdürmeyi hesaba katarak devam eden değişiklikleri açıklamaya çalışırlar. Dağılım çatışması, farklı ekonomik birimler arasındaki koordinasyon eksikliğinden dolayı enflasyonun korunmasına işaret eder.
Büyük ölçüde içsel ekonomi
Brezilya'nın ticaret eksikliği, ekonomiyi iç fiyat şoklarına karşı artan kırılganlığa maruz bırakıyor. Yurtiçi arza güçlü bir bağımlılık, fiyatların daha değişken olduğu ve hava koşullarına bağlı şokların neden olduğu artan gıda fiyatları gibi şişirilme olasılığı olduğu anlamına gelir . Dayanıklı malların daha açık ticareti, tüketim mallarının ortalama enflasyonuna kıyasla bu sektörde daha düşük bir enflasyon seviyesi anlamına geliyordu.
Yüksek dış kamu borcu
Ekonomist Pereira, kamu sektörünün asimetrik bilançosunun, yüksek dış kamu borcunun dolaylı olarak enflasyonist baskılarla bağlantılı olabileceğinden, Brezilya'nın hiperenflasyonu için nedensel bir faktör olabileceğini belirtiyor. Hükümet, bu büyük dış borcu (anapara ve faiz) ödemek için daha yüksek vergiler uyguladı ve bu da daha sonra üreticiler tarafından belirlenen ve enflasyonu kolaylaştıran daha yüksek fiyatlar ile dengelendi. Dış borçların ödenmesine yönelik büyük mali yük vergi makbuzları ile karşılanamadı. Mali hesaplardaki bozulma süreci, Brezilya hükümetinin farklı önlemlerle defalarca çözmeye çalıştığı ekonomide önemli bir yapısal sorunu temsil ediyordu.
Yüksek enflasyonun kabulü
Brezilya ekonomisi tarihsel olarak yüksek enflasyon oranlarını kabul etti. Bu yüksek enflasyon, hiperenflasyona dönüşen istikrarsız bir bilanço ile daha da kötüleşti.
para ikamesi
Brezilya, ekonomide likidite işlevi gören güvenilir bir yerel para ikamesi kullandı. Bu alternatifin geniş kapsamlı büyümesi, aşırı para arzının etkilerini taklit etti. Fazla para arzı, yüksek enflasyona ve daha aşırı durumlarda hiperenflasyona yol açar.
kontrol yöntemleri
Başarısız önleyici tedbirler
Brezilya, yüksek enflasyonu yönetmek ve hiperenflasyonu önlemek için çoğu gelir politikalarına dayanan çoklu istikrar politikaları benimsedi. İstikrar ve istikrarsızlık arasındaki döngü, her yeni döngüde daha kısa bir düşük enflasyon dönemi ve ardından daha yüksek bir enflasyon zirvesi gördüğü için hiperenflasyonun temelini oluşturdu.
Cruzado Planı (1986)
28 Şubat 1986'da uygulamaya konulan Cruzado Planı'nın amacı sıfır enflasyon oranına ulaşmaktı. Plan, enflasyonun atalet olduğu ve ücret endekslemesi ve sistemik fiyat artışı gibi yapısal sorunlardan kaynaklandığı mantığı altında işledi. Hükümet bir endeksleme sistemini yeniden uygulamaya koyduğu için ücretler bir yıl boyunca fiilen donduruldu. Ücretler daha sonra ikramiye verilmesiyle ayarlandı. Plan, Brezilya ekonomisindeki finansal varlıkların birçok resmi endeksleme mekanizmasını ortadan kaldırdı ve parasal reformla desteklendi. Ekonomist Pereira, yerel ekonomide güven uyandırmak ve zayıf bir para biriminden kaynaklanan enflasyonist baskıları azaltmak için eski para biriminin (cruzeiro) yeni bir para birimiyle (cruzado) değiştirildiğini öne sürüyor.
Cruzado Planı 1986'nın sonlarına kadar başarılı oldu. Ücretlerin artması, ancak donmuş fiyatların talep kaynaklı enflasyonun ücret-fiyat sarmalını harekete geçirmesi nedeniyle plan derin bir ekonomik krizle sonuçlandı. Devlete ait işletmeler, dondurma öncesinde gelecekteki talebi yansıtacak şekilde fiyatlarını düzeltmediği için hükümet bütçe açığı daha da kötüleşti. Devlet borcunun reel getirisi bozuldu ve Brezilya'nın istikrar politikalarında ilk kez sermaye kaçışı yaşamasına neden oldu . İç borç faiz oranları, reddedilme korkusuyla yükselmiş ve hiperenflasyon sarmalına katkıda bulunmuştur.
Bresser Planı (1987)
12 Haziran 1987 tarihinde uygulamaya konulan Bresser Planı, enflasyonu ortadan kaldırmak yerine, enflasyonu yönetilebilir bir düzeye indirerek ekonominin sağlıklı işleyişini iyileştirmeyi amaçlamıştır. 3 aylık plan, finansal bir acil duruma yönelik bir politika yanıtıydı ve Cruzado Planı'nın yasal olarak yasakladığı endeksleme sistemini tamamlayarak akut bir krizin üstesinden gelmeyi amaçlıyordu. Bresser Planı, fiyat dondurmalarını içeren heterodoks bir şoktu, ancak bu sefer tüketiciler ve üreticiler gelecekteki fiyat dondurmalarının farkındaydı.
Plan 1987'nin ikinci çeyreğinde çökmeye başladı ve ağırlıklı olarak hükümet personeline verilen önemli zamlar nedeniyle oldu.
Yaz Planı (1989)
15 Ocak 1989'da dört ila sekiz haftalık Yaz Planı hayata geçirildi. Enflasyonu sınırlamaya ve hükümet açığını azaltmaya odaklandı. Plan, daha fazla fiyat ve ücret dondurması ve yeni bir para biriminin (cruzado novo) tanıtılması yoluyla ilk hedefe ulaşmayı amaçlıyordu. Plan, bütçe açığını azaltmak için 90.000 kamu çalışanının işten çıkarılmasını ve bazı devlet işletmelerinin kapatılmasını önerdi. Güçlü protesto ve direnişin ortasında, ikinci önerme değiştirildi ve açık devam etti.
Hiperenflasyona tepki
Renk Planı (1990)
16 Mart 1990'da tanıtılan üçlü Collor Planı da benzer şekilde bir fiyat dondurmasını benimsedi. Tüm fiyatlar, daha sonra hükümet tarafından gelecekteki enflasyon beklentilerine göre ayarlanmak üzere 12 Mart 1990 seviyesinde donduruldu. Plan, banka hesaplarının dondurulması ve finansal piyasaların kısıtlanması yoluyla para stokunun azaltılmasını içeriyordu. Plan, tüm likiditenin %80'ini etkili bir şekilde dondurdu. Ekonomiyi yeniden sıvılaştırmak ve yeni bir para biriminin (cruzeiro) yeniden piyasaya sürülmesi için para arzında aylık %29'luk bir artış kullanıldı.
Hükümet bütçe açığını kapatmaya, operasyonel ve faiz dışı dengelerde fazla vermeye çalıştı. Hükümet vergiler koydu, devlet tarafından üretilen malların fiyatlarını artırdı, sübvansiyonların çoğunu kesti, 50.000 federal çalışanı işten çıkardı ve kamu sektörü işletmelerini özelleştirdi.
Bu plan, aylık enflasyonu Mart 1990'da %81,3'ten Nisan 1990'da %11.3'e düşürerek hiperenflasyonu yönetmeyi başardı (Pereira & Nakano, 1991, s. 44). Temmuz 1990'da fiyat kontrolleri kaldırıldığında, Brezilya yüksek enflasyonun yeniden ortaya çıktığını gördü.
Hiperenflasyonun yeniden ortaya çıkmasının önlenmesi
Plano Gerçek (1994)
Plano Gerçek para bu fonksiyonu kaybetmiş olarak hesabın ayrı, ayrı birime ekonomiyi ankraj katılan göreli fiyatları yansıtacak şekilde. Ekonomik ajanlar, Şubat-Haziran 1994 boyunca kurulan ve günlük olarak ayarlanan Unidade Real de Valor (URV) adlı yeni bir endeksi izledi. Eski sözleşmelerin yeni URV şartlarında yeniden yazılması için dönüştürülmesini teşvik etmek için teşvikler verildi. Plano Real, uygulanmadan haftalar önce Parlamento'da açık tartışma konusuydu. Bu, hem farklı bakış açılarının dikkate alınmasını hem de tüm ekonomik birimlerin plan hakkında uygulamadan önce bilgilendirilmesini sağladı. Hesap ve ödeme işlevi, ödeme birimi olarak cruzeiro ve hesap birimi olarak URV ile tamamen ayrılmıştır. 1 Temmuz 1994'te ödeme işlevi gerçek olan URV'ye devredildi ; cruzeiro'nun değiştirilmesi. Bu plan başarılı oldu ve Brezilya tek haneli enflasyonu sürdürmeyi başardı.
Plano Real, 1994 yılında aylık enflasyonda Haziran'daki %48'den Temmuz'da %7.8'e, Ağustos'ta %1,9'a önemli düşüşte görülen enflasyonu sınırlamada başarılı oldu. Bu planın uzun vadeli başarısı, yeniden yüksek enflasyona dönüşmeden dış ekonomik şokları hafifletme yeteneğine bağlıydı. Bu, Ocak 1999'da bir döviz krizinin para biriminde %35'lik bir devalüasyona neden olduğu zaman test edildi. Yıllık enflasyon oranı %8'de düşük kaldı.
Ayrıca bakınız
daha fazla okuma
- Allen, Larry (2009). Para Ansiklopedisi (2. baskı). Santa Barbara, CA : ABC-CLIO . s. 210–212. ISBN'si 978-1598842517.