Dış borç - External debt

Kamu maliyesi
Elihu Vedder'in Kongre Kütüphanesi'ndeki "Hükümet" duvar resminden detay
Politikalar
maliye politikası
Para politikası
ticaret politikası
Optimum
Reform

In kamu maliyesi , dış borç (veya dış borç ) toplamın bileşenidir hükümet borcunun yabancı borçlu olduğunu alacaklılar ; tamamlayıcısı, iç borç verenlere borçlu olunan iç borçtur. Borçlular o ülkenin hükümeti , şirketleri veya vatandaşları olabilir. Borç, özel ticari bankalara , yabancı hükümetlere veya Uluslararası Para Fonu (IMF) ve Dünya Bankası gibi uluslararası finans kuruluşlarına borçlu olunan parayı içerir . Brüt yükümlülük rakamlarının kullanılmasının, Londra'nın finansal sermaye rolü nedeniyle Birleşik Krallık gibi büyük para merkezleri içeren ülkeler için oranı büyük ölçüde çarpıttığını unutmayın . ( Net uluslararası yatırım pozisyonu ile kontrast .)

Dış borç, temel alınan para birimiyle ilgisizdir . Devlet borç borç arasında bölünür cinsinden yabancı para cinsinden ulusal para ve borç içinde.

Tanım

Göre Uluslararası Para Fonu , "Brüt dış borç yerleşik olmayanlara bir ülkenin sakinlerinin ödemişti ve üstün sözleşme yükümlülüklerinin herhangi bir zamanda miktarı, olan veya olmayan, ya da faizsiz, anapara geri ödeme veya ödeme ilgi etmektir Müdür".

Bu tanımda, IMF temel unsurları aşağıdaki gibi tanımlar:

Ödenmemiş ve fiili cari yükümlülükler
Borç yükümlülükleri şunlardır borçları hem anapara ve faiz .
Anapara ve faiz
Borçlanma maliyetinin periyodik olarak ödenmesi, genellikle olduğu gibi, faiz ödemesi olarak bilinir . Borçlu tarafından alacaklıya ödenmemiş anapara miktarını azaltan diğer tüm ekonomik değer ödemeleri anapara ödemeleri olarak bilinir. Ancak, dış borcun tanımı, anapara ödemeleri veya faiz ödemeleri veya her ikisi için yapılan ödemeler arasında ayrım yapmaz. Ayrıca tanım, bir borcun borç olarak sınıflandırılabilmesi için gelecekteki anapara ve/veya faiz ödemelerinin zamanlamasının bilinmesi gerektiğini belirtmez.
Konut
Dış borç olarak nitelendirilebilmek için, borç yükümlülüklerinin bir mukim tarafından mukim olmayan bir kişiye borçlu olması gerekir. İkamet, borçlu ve alacaklının ekonomik çıkar merkezlerinin nerede olduğuna (tipik olarak, normalde nerede bulunduklarına) göre belirlenir, uyruklarına göre değil.
Mevcut ve şarta bağlı değil
Koşullu yükümlülükler dış borç tanımına dahil değildir. Bunlar, bir finansal işlem gerçekleşmeden önce bir veya daha fazla koşulun yerine getirilmesi gereken düzenlemeler olarak tanımlanır. Ancak, kırılganlığı anlamak açısından, koşullu yükümlülüklerin bir ekonomi ve hükümet gibi belirli kurumsal sektörler üzerindeki potansiyel etkisine analitik bir ilgi vardır.

Genel olarak, dış borçlar dört başlıkta sınıflandırılır:

(1) kamu ve kamu garantili borç;
(2) garanti edilmeyen özel krediler;
(3) merkez bankası mevduatları; ve
(4) IMF'ye verilen krediler.

Bununla birlikte, kesin tedavi ülkeden ülkeye değişir. Örneğin Mısır bu dört başlı sınıflandırmayı sürdürürken, Hindistan'da yedi başlıkta sınıflandırılmaktadır:

(a) Çok taraflı,
(b) İkili,
(c) IMF kredileri,
(d) Ticaret kredisi,
(e) Ticari borçlanmalar,
(f) Mukim olmayan Hintli ve Hindistan menşeli mevduatlar,
(g) Rupi borcu ve
(h) NPR borcu.

Dış borç sürdürülebilirliği

GSYİH yüzdesi olarak dış borç bazında ülkelerin haritası
2017 yılında mal, hizmet ve birincil gelir ihracatının yüzdesi olarak toplam borç servisi.
Borçlular tarafından ABD brüt dış borcunun payı.

Sürdürülebilir borç , borçlu bir ülkenin mevcut ve gelecekteki borç servisi yükümlülüklerini, daha fazla borç erteleme veya yeniden planlamaya başvurmadan , ödenmemiş borçların birikmesinden kaçınırken , kabul edilebilir bir ekonomik büyümeye izin vererek tam olarak yerine getirmesine izin veren borç seviyesidir.

Dış borç-sürdürülebilirlik analizi genellikle orta vadeli senaryolar bağlamında yapılır. Bu senaryolar, borç ve diğer göstergelerin makul seviyelerde istikrara kavuşacağı koşulları, ekonomiye yönelik başlıca riskleri ve politika ayarlaması ihtiyacı ve kapsamını belirlemek için ekonomik değişkenlerin davranışına ilişkin beklentileri ve diğer faktörleri dikkate alan sayısal değerlendirmelerdir. . Bu analizlerde, cari işlemler hesabı görünümü gibi makroekonomik belirsizlikler ve maliye politikası gibi politika belirsizlikleri orta vadeli görünüme hakim olma eğilimindedir.

Dünya Bankası "Bir ülke borç erteleme veya borç birikmesine başvurmaksızın ve büyümeyi ödün vermeden, tam olarak mevcut ve gelecekteki dış borç servisi yükümlülükleri karşılaması halinde dış borç sürdürülebilirliği sağlamak için söylenebilir" diye ve IMF tutun. Bu iki kuruma göre, " dış kamu borcunun net bugünkü değerini (NPV) bir ülkenin ihracatının yaklaşık yüzde 150'sine veya bir ülkenin gelirlerinin yüzde 250'sine indirmek", bu "uzun vadeli borç sürdürülebilirliğinin önündeki kritik engelin" ortadan kaldırılmasına yardımcı olacaktır. . Yüksek dış borcun ekonomi için zararlı olduğuna inanılıyor.

Göstergeler

Sürdürülebilir bir dış borç düzeyini belirlemek için çeşitli göstergeler vardır. Her birinin belirli durumlarla başa çıkmak için kendi avantajı ve özelliği olsa da, ekonomistler arasında tek bir gösterge konusunda fikir birliği yoktur. Bu göstergeler öncelikle oranların, yani iki kafa arasındaki karşılaştırmanın ve bunun üzerindeki ilişkinin doğasındadır ve böylece politika yapıcıların dış borç yönetimi uygulamalarında kolaylık sağlar. Bu göstergeler, ülkenin ödenmemiş bakiyeyi geri ödemek için kaynak üretme kabiliyeti ile ilgili olarak belirli bir zamanda borç stokunu göz önünde bulundurdukları için ülkenin "ödeme gücünün" ölçüleri olarak düşünülebilir.

Borç yükü göstergelerinin örnekleri arasında aşağıdakiler yer alır:

(a) Borç-GSYİH oranı ,
(b) dış borcun ihracata oranı,
(c) devlet borcunun cari mali gelire oranı vb.

Bu gösterge seti, aşağıdakiler dahil olmak üzere, ödenmemiş borcun yapısını da kapsar:

(d) Dış borç payı,
(e) Kısa vadeli borç ve
(f) Toplam borç stokunda imtiyazlı borç ("orijinal hibe unsuru yüzde 25 veya daha fazla olan krediler").

İkinci bir dizi gösterge, borç servisi yükümlülüklerine ilişkin olarak ülkenin kısa vadeli likidite gereksinimlerine odaklanmaktadır. Bu göstergeler yalnızca borç servisi sorunlarının erken uyarı işaretleri olmakla kalmaz, aynı zamanda geçmiş borçlanma kararlarından kaynaklanan zamanlar arası değiş tokuşların etkisini de vurgular. Likidite izleme göstergelerinin örnekleri şunları içerir:

(a) Borç servisinin GSYİH'ye oranı,
(b) Dış borç servisinin ihracata oranı,
(c) Devlet borç servisinin cari mali gelire oranı

Nihai göstergeler, mevcut veri stoğu ve ortalama faiz oranı göz önüne alındığında, borç yükünün zaman içinde nasıl gelişeceğine işaret ettikleri için daha ileriye dönük. Dinamik oranlar, geri ödemeler veya yeni ödemeler olmadığında borç yükü oranlarının nasıl değişeceğini göstererek borç yükünün istikrarını gösterir. Dinamik orana bir örnek, ödenmemiş borç üzerindeki ortalama faiz oranının nominal GSYİH büyüme oranına oranıdır .

Ayrıca bakınız

Notlar

Dış bağlantılar