Kanada kamu borcu - Canadian public debt

Kanada devlet borcu (Kanada'nın "kamu borcu" olarak da bilinir) devlet sektörünün yükümlülükleridir. 2019 için (31 Mart 2020'de sona eren mali yıl), konsolide Kanada genel hükümeti (federal, il, bölgesel ve yerel yönetimler birleştirilmiş) için toplam finansal yükümlülükler veya brüt borç 2.434 trilyon dolardı (kişi başına 64.087 dolar). Bu GSYİH oranı olarak %105,3'e tekabül ediyor (GSYİH 2311 milyar dolardı). Brüt borcun 1145 milyar doları veya %47'si federal (merkezi) hükümet yükümlülükleriydi (GSYİH'ye oran olarak %49,6'sı). Geriye kalan yükümlülüklerin büyük bir kısmını il özel borçları oluşturmaktadır.

İstatistik Kanada, COVID-19 pandemisine yanıt olarak uygulanan önlemlerden beklenen tarihi açıkları kapatmak için devasa yeni borçlanma nedeniyle borcun 2020'de önemli ölçüde artmasının beklendiğini söyledi. 2020'nin üçüncü çeyreği itibarıyla, federal hükümet için brüt borcun GSYİH'ya oranı %59,5'e ulaşırken, federal artı diğer hükümet seviyeleri için oran %131,1'e yükseldi.

Bazı devlet yükümlülüklerinin ölçülmesi zordur. Bir örnek, üyelerin uzun ömürlülüğüne ve bir planın uzun yıllar boyunca yatırım getirilerine bağlı olan devlet çalışanı emeklilik planlarıdır. Buna karşılık, Hazine bonoları ve tahvilleri gibi devlet borçlanma senetlerinin değerlenmesi nispeten kolaydır. Ayrıca borç senetleri, Kanada devlet yükümlülüklerinin en büyük bileşenini oluşturuyor: 2019'da federal hükümet yükümlülüklerinin %75,2'sini oluşturuyorlardı. Sadece bu bileşene bakıldığında, 2019'da federal hükümet güvenlik yükümlülükleri 861,5 milyar dolar veya GSYİH'ye oran olarak %37.3 idi. Konsolide genel hükümet için değer, 1.782 trilyon dolar veya GSYİH'ye oran olarak %77.1 idi. 2020'nin üçüncü çeyreğine kadar, federal hükümet borç güvenlik yükümlülüklerinin defter değeri 1.074 trilyon dolara veya GSYİH'nın %48.6'sına yükseldi (son 4 çeyreğe göre GSYİH 2.211 trilyon dolar). Federal ve diğer hükümet seviyeleri için, borç güvenlik yükümlülükleri 2.107 trilyon dolara veya GSYİH'nın %95.3'üne ulaştı.

Devlet borcunda zaman içinde meydana gelen değişiklikler, öncelikle geçmiş hükümet açıklarının etkisini yansıtır. Kamu harcamaları gelirleri aştığında bir açık oluşur. Devletin açık finansman yoluyla sağladığı harcamalardan faydalananların, gelecekte borcu geri ödeme yükümlülüğü olan bireylerden farklı olması anlamında, açığın finansmanı nesiller arası bir aktarım yaratabilir veya yaratmayabilir . Finanse edilen harcamanın değerinden borç ödemeleriyle aynı zaman diliminde yararlanılıyorsa, nesiller arası transfer olmaz; gerçekten de açık finansman böyle bir transferi önleyecektir.

Net Borç Devlet borcunun yaygın bir ölçüsü net borçtur : brüt borç eksi finansal varlıklar. Kanada hükümetlerinin net borcunun GSYİH'ye oranı 2020'nin üçüncü çeyreğinde %60,9 oldu. Federal hükümetin net borcunun GSYİH'ya oranı %34,0'a, diğer hükümetlerinki ise %26,9'a ulaştı.

Net borç, hükümetin çalışan emeklilik planlarıyla ilgili yükümlülükleri karşılamak için yapılan yatırımlar gibi, hükümetlerin elinde bulundurduğu finansal varlıkları hesaba katar. Net borçla ilgili bir sorun, bazı devlet varlıklarının değerlenmesinin zor olmasıdır. Değerlemesi zor varlıklara örnek olarak, pazarlanamayan öz sermaye yatırımları ve alıcı firmalar iflas ederse asla geri ödenemeyecek krediler verilebilir.  

Kamu hesapları ve ulusal hesaplar borç ölçümleri Kanada Maliye Bakanlığı, bireysel hükümetlerin raporlarını kullanarak kamu hesapları bazında federal ve eyalet borç ölçümleri sağlar . Kamu hesap numaralarının bir avantajı, devlet harcamaları hakkında ayrıntılı bilgi verebilmeleridir. Ancak, bunlar yargı alanları arasında kesin olarak karşılaştırılabilir değildir. Buna karşılık, ulusal hesaplar bazında ölçülen borç (yukarıda kullanılan), ülkeler arasında karşılaştırmaları kolaylaştırmak için uluslararası kabul görmüş bir standardı takip eder.  

Kamu hesapları ile ulusal hesap ölçülerinin nasıl farklılaştığına bir örnek olarak, 2018 takvim yılı için federal hükümetin net borcunu düşünün. Kamu hesapları bazında ölçülen federal net borç 772 milyar dolardı veya GSYİH oranı olarak %34.8 idi. Ulusal hesaplar bazında ölçüldüğünde , federal net borç (net finansal varlıklar) 595,8 milyar dolardı veya GSYİH'nın %26,9'uydu. Maliye Bakanlığı'na göre fark, kamu sektörü emekli maaşlarının ve gelecekteki diğer faydaların raporlanmasındaki farklılıklardan, metodolojik farklılıklardan ve zamanlama ayarlamalarından kaynaklanmaktadır.

Gelir ve harcama

2019 Kanada federal bütçe $ 338.800.000.000 toplam tahmin edilen gelirin 19 Mart 2019 tarihinde sunulan ve $ 19800000000 bir tahmin açığı (yaklaşık GSYH'nin% 0.9) sonuçlanan $ 355.600.000.000 harcamalarını tahmin edildi.

Tarih

Kanada genel konsolide hükümet borcunun GSYİH içindeki payı 1930'ların Büyük Buhranı sırasında %100'ü aştı ve II. Dünya Savaşı'ndan sonra %150'ye ulaştı. Oran 1970'lere kadar düştü ve 1990'ların ortalarında %100'ün üzerine çıktı.

Wall Street Journal'daki 1995 tarihli bir başyazı, Kanada'nın Uluslararası Para Fonu'ndan bir kurtarmaya ihtiyacı olabileceğini söyledi ve Kanada'yı "Üçüncü Dünya'nın fahri üyesi" olarak nitelendirdi. 1980'lerde ve 1990'ların başında birbirini takip eden federal bütçe açıkları ve artan borç / GSYİH oranı, borcun sürdürülebilirliği konusunda endişelere yol açtı. 1990'ların ortalarında, yeni seçilen Başbakan Jean Chretien'in hükümeti, esas olarak büyük harcama indirimleriyle elde edilen bir mali konsolidasyona girişti. Harcama kesintilerinin vergi artışlarına oranı yediye bir oldu. Kanada'nın en yüksek marjinal gelir vergisi oranı zaten %55 civarında olduğu için vergi gelirleri kısmen artırılamadı. Federal hükümetin brüt borcunun GSYİH'ya oranı, 2008-09 mali krizini takiben kısaca yükselmeden önce 1990'ların ortalarından düştü. Ardından, 2020'deki pandemi ile ilgili artışa kadar düşüş eğilimine devam etti.  

İl yönetimi brüt borcunun GSYİH içindeki payı 1960'lardan bu yana oldukça istikrarlı bir şekilde artmıştır. 2019'da eyalet hükümetleri federal hükümetten daha fazla borç verdi.

Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, COVID-19 ile ilgili harcamaları finanse etmek için 2020'de devlet tahvili ihraçları arttı. Federal hükümet borç senetleri yükümlülükleri 2019 sonu ile 2020'nin üçüncü çeyreği arasında 332 milyar dolar (1074 milyar dolara) yükselirken, il, bölgesel ve yerel 111 milyar dolar (1034 milyar dolara) yükseldi. Sonuç olarak, tüm hükümetlerin oranı borç senetlerinin GSYİH'ye oranı %95,3'e sıçrayarak 1995'teki %93,7'lik zirveyi aştı.

Kaynak: "Federal genel hükümet" ve "Diğer genel yönetim seviyeleri" (2020 için Q3 hariç 4.Ç) için borç senetleri yükümlülükleri (defter değeri), Kanada İstatistikleri, Tablo 36-10-0580-01, Ulusal Bilanço Hesapları'ndan alınmıştır. 1990'dan 2020'ye; ve "Kısa vadeli kağıt" artı "Tahviller", Tablo 36-10-0534-01 Ulusal bilanço, il ve yerel yönetimler, yıllık, 1961-2011 ve Tablo 36-110-0533-01, Ulusal bilanço, federal hükümet , yıllık, 1961 – 2011 , 1961 ila 1989 için. GSYİH İstatistik Kanada'dan alınmıştır, Tablo 36-10-0104-01 Gayri safi yurtiçi hasıla, harcamaya dayalı, Kanada, üç ayda bir (Gayri safi yurtiçi hasıla, piyasa fiyatlarında, "cari fiyatlarla", Düzeltilmemiş değer her yılın 4 çeyreği üzerinden toplanarak yıllık değere dönüştürülür).

Yabancı mülkiyet

1960 yılında, Kanada devlet borcunun %4'ü yabancı yatırımcılara aitti.

2009–2010'dan 2013–2014'e kadar, Kanada'nın yabancı yatırımcılar tarafından tutulan borç miktarı %15'ten %27'ye geçti ve 2012–2013'te %30'a ulaştı. Büyüse bile, bu seviye 2013-2014'teki çoğu G7 ülkesinden daha düşük veya bunlarla karşılaştırılabilir (Fransa, %64, Almanya, %62, Amerika Birleşik Devletleri, %48, İtalya, %33, Birleşik Krallık, %29 ve Japonya) , 8%).

Kanada ulusal borcunu etkileyebilecek riskler

Federal hükümet borcuna yönelik iki büyük risk , eski Maliye Bakanlığı bakan yardımcısı Don Drummond tarafından belirlendi . İlk risk, yavaş ekonomik büyümenin devlet vergi gelirlerini azaltacağı ve borcun GSYİH'ya oranını artıracağıdır. İkincisi, Drummond, kamu borcu faiz oranının, Savaş sonrası deneyimde açık ara en düşük olan mevcut seviyeden neredeyse kesinlikle yükseleceğini savunuyor. Federal hükümet borcunun 1 trilyon doları geçmesiyle, efektif faiz oranındaki her yüzde puanlık artış, federal açığa yılda 10 milyar dolardan fazla katkıda bulunuyor.

Uluslararası Para Fonu, Kanada için döviz kuru riskini düşük görüyor çünkü genel devlet ödenmemiş pazarlanabilir borçlanma araçlarının %90'ı Kanada doları cinsindendir. Yabancı para cinsinden borcun %10'u için döviz kuru riski vardır, çünkü Kanada doları değer kaybederse borcu geri ödemek için daha büyük miktarda Kanada doları gerekir.

Diğer ülkelerle borç karşılaştırması

Hükümet programlarından sorumlu hükümet düzeyi (merkezi, eyalet veya yerel) ülkeler arasında farklılık gösterir. Bu nedenle, uluslararası mali karşılaştırmalar genellikle toplam hükümet, ulusal hesaplar bazında yapılır. Kanada için toplam hükümet, federal (merkezi), eyalet/bölgesel ve yerel yönetimleri içerir. Borcu toplam hükümet bazında ölçmenin bir başka nedeni, federal hükümetin diğer hükümet seviyelerinin borcundan sorumlu olarak görülebilmesidir. Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, federal hükümetin bir eyalete, koronavirüs pandemisinin başlarında olduğu gibi borç piyasalarına erişim sağlamasını beklediğini söyledi. Newfoundland, Mart 2020'de borç geri ödeme yardımına ihtiyaç duyduğunda, federal hükümete başvurdu. Bir eyalete yapılacak herhangi bir yardım, federal hükümetin kendi borç ödeme sorumlulukları için sahip olduğu kaynakları azaltacak ve diğer eyaletlerde borç geri ödemesini destekleyecektir.  

Uluslararası Para Fonu'na (IMF) göre, Kanada'nın 2019 yılı için genel devlet brüt borcu GSYİH'nın yüzdesi olarak %88,6 oldu. (Uluslararası tutarlı karşılaştırmalara izin vermek için, Kanada'nın borç verileri, devlet çalışanlarının tanımlanmış fayda emeklilik planlarının fonlanmamış emeklilik yükümlülüklerini hariç tutacak şekilde ayarlanmıştır. 2018.) IMF, 2018'de Kanada'nın genel devlet brüt borcunun, borç değerini uluslararası olarak karşılaştırılabilir kılmak için ödenecek hesaplar hariç tutulursa, AAA dereceli ekonomilerin ortalama borç seviyesinin hemen altında GSYİH'nın %73.7'si olacağını söylüyor.

IMF'nin Gelişmiş ekonomiler olarak sınıflandırdığı ve nüfusu en az 5 milyon olan ülkeler için brüt borcun GSYİH'ya oranı aşağıdaki tabloda gösterilmektedir. 2020'de Kanada, G7 arasında kişi başına en yüksek dördüncü brüt kamu borcu seviyesine sahipti - Japonya, İtalya ve Amerika Birleşik Devletleri'nden daha düşük, ancak Almanya, Birleşik Krallık ve Fransa'dan daha yüksek.

Genel Devlet Brüt Borç, GSYİH'nın Yüzdesi

2019 2020 Tahmini
Japonya 234.9 256.2
Yunanistan 184,9 213.1
İtalya 134.6 155.6
Singapur 129.0 128,4
Portekiz 116.8 131.6
Amerika Birleşik Devletleri 108.2 127.1
Fransa 98.1 113,5
Belçika 98.1 115.0
ispanya 95.5 117.1
Kanada 86.8 117.8
Birleşik Krallık 85.2 103.7
Avusturya 70.5 85.2
İsrail 60.0 73.0
Almanya 59.6 68.9
Finlandiya 59.3 67.1
İrlanda 57.4 59.8
Slovak cumhuriyeti 48.5 60.7
Hollanda 47.6 54.0
Avustralya 47.5 63.1
Kore 42.2 48.7
Norveç 40.9 41.4
İsviçre 39.8 42.9
İsveç 35.1 38,5
Danimarka 33.0 43.4
Yeni Zelanda 32.1 41.3
Çek Cumhuriyeti 30.2 37.6

Kaynak: Uluslararası Para Fonu, Dünya Ekonomik Görünüm Veritabanı , Nisan 2021. 2020 rakamları İtalya, Singapur, Kanada, Birleşik Krallık, Almanya, Finlandiya, Norveç ve Yeni Zelanda hariç tahminidir.


Borcun gelecekteki beklentileri

Uluslararası Para Fonu, 2019'da COVID-19 pandemisinden önce yayınladığı personel raporunda, Kanada federal hükümetinin 2018 bütçesinden bu yana olumlu ekonomik koşullar yaşadığını ve bunun da beklenmedik şekilde büyük kazançlara yol açtığını söylüyor: beklenenden daha yüksek gelir tahsilatları, hane halklarına daha düşük transferler, ve daha düşük öngörülen faiz oranları. Öte yandan, yıllık sağlık harcaması büyümesinin 10-20 yıllık bir zaman diliminde %3'ten %4½'ye yükselmesi ve net borcun GSYİH'ye oranının 2025 yılına kadar artmasına katkıda bulunması beklendiği için, il düzeyinde ufukta baskılar büyük görünüyor. .

Parlamento Bütçe Sorumlusu (PBO) Yves Giroux, maliye politikasının federal hükümet için uzun vadede sürdürülebilir olduğunu, ancak on eyalet hükümetinden yedisi için sürdürülebilir olmadığını düşünüyor. Eyalet hükümeti finansmanındaki uzun vadedeki bozulma, esas olarak pandeminin olumsuz etkisinden, düşük petrol fiyatlarından ve nüfusun yaşlanmasından kaynaklanan artan sağlık hizmetlerinden kaynaklanmaktadır. PBO, maliye politikasını sürdürülemez olarak tanımladığında, hükümet borcunda aşırı büyümeyi önlemek için mevcut maliye politikasında değişiklik yapılması gerektiği anlamına gelir. (PBO analizi, pandemi bütçe müdahale önlemlerinin geçici olduğunu ve şu anda planlandığı gibi geri çekildiğini varsayar. Daha sonra mali politika, yeni programlar veya uzantılar olmadan kriz öncesi durumuna geri döner.)

Kanada eyaletlerinin kamu borcu

Kanada konsolide il, bölge ve yerel yönetimlerinin (PTLG) toplam finansal yükümlülükleri veya brüt borcu , aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi 2019'da (31 Mart 2020'de sona eren mali yıl) 1.260 milyar dolardı. COVID-19 nedeniyle azalan gelirler ve artan program harcamaları, esas olarak il tahvil ihracı şeklinde ek borçlanmayla sonuçlandığından, borcun 2020'de artması muhtemeldir.

İl ödenmemiş borç senetleri yükümlülüklerinin değeri, British Columbia için GSYİH'nın yüzdesi olarak ifade edilen %24,1'den Manitoba için %69,6'ya kadar değişmektedir. Borç senetleri, brüt borcun en büyük bileşenini oluşturur ve ölçülmesi nispeten kolaydır. (Brüt borcun bir diğer önemli bileşeni olan devlet çalışanı emeklilik planı yükümlülükleri, örneğin bir planın yatırım getirisi ve üye ömrüne göre değiştiği için ölçülmesi daha zordur.)

Eyalet hükümeti brüt borcu, Kanadalıların 2.244 trilyon dolarlık kamu borç yükümlülüklerinin önemli bir kısmını oluşturuyor. Konsolide il, bölgesel ve yerel yönetimlerin (PTLG) brüt borcu 1.260 trilyon dolar ile federal hükümetin 1.057 trilyon dolarlık brüt borcunu aşıyor. Benzer şekilde, PTLG'ler tarafından ihraç edilen borç senetlerinin GSYİH içindeki payı %37,9 ile federal hükümetin GSYİH içindeki %33,4 payını aşmaktadır.

2019 mali yılı verileri. Brüt borç (milyar dolar) GSYİH içindeki payı olarak brüt borç Borç senetleri (milyar dolar) GSYİH içindeki payı olarak borçlanma senetleri
Britanya Kolombiyası 103.2 33.4 74.4 24.1
Alberta 137.1 38.8 94.5 26.8
Saskatchewan 42.5 51.3 23.1 27.8
Manitoba 63.8 86.4 51.3 69.6
Ontario 464.5 52.1 375.9 42.1
Quebec 387.5 84.2 220.4 47.9
Yeni brunswick 29.0 75.8 22.9 59.9
Nova Scotia 23.6 50.6 15.5 33.3
Prens Edward Adası 3.3 43.7 2.2 29.2
Newfoundland ve Labrador 22.3 63.2 15.0 42.5
Konsolide il, bölgesel ve yerel yönetimler 1,259,5 54.5 875.3 37.9
Federal 1.056.9 45,7 772.5 33.4
Konsolide Kanada genel hükümeti 2,244.2 97.1 1.592,6 68.9

Kaynak : İstatistikler Kanada, Kanada hükümeti finans istatistikleri, konsolide hükümetler için faaliyet beyanı ve bilanço , Tablo 10-10-0147-01, https://doi.org/10.25318/1010014701-eng ; ve federal hükümet için Kanada hükümeti finans istatistikleri , 10-10-0016-01, https://doi.org/10.25318/1010001601-eng . "Mutabakat kalemleri, nominal değerdeki yükümlülükler" den brüt borç. Nominal değerdeki borçlanma senetleri, piyasa değerindeki borçlanma senetleri - (piyasa değerindeki borçlar - nominal değerdeki yükümlülükler) olarak hesaplanır. Gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) yüzdesi olarak hesaplamalar, cari piyasa fiyatlarındaki 2019 GSYİH tahminlerine dayanmaktadır, harcamaya dayalı, İstatistik Kanada'da mevcuttur, Tablo 36-10-0222-01, https://doi.org/ 10.25318/3610022201-tur .

____________________________________________________________________________________________________

İl yönetimlerine ilişkin veriler konsolide edilmiştir. Konsolidasyon, bir il içindeki farklı devlet birimleri arasındaki tüm işlemleri ve borçlu-alacaklı ilişkilerini ortadan kaldıran bir il için tek bir kapsayıcı istatistik sunmak için kullanılan bir yöntemdir. Bu birimler arasında il özel idaresi, sağlık ve sosyal hizmet kurumları, üniversiteler ve kolejler, belediyeler ve diğer mahalli kamu idareleri ile okul kurulları yer almaktadır. Konsolidasyon, il idari yapılarındaki ve devlet hizmet sunumundaki farklılıkları hesaba kattığından, konsolide veriler iller arasında karşılaştırılabilir.

Kanada genel hükümeti için konsolide veriler, federal hükümet verilerini eyalet, bölge ve yerel yönetimlerle birleştirir, ancak Kanada Emeklilik Planı ve Quebec Emeklilik Planı verilerini hariç tutar.

Yukarıdaki tabloda borçlanma senetleri piyasa fiyatları yerine nominal değerleri ile ölçülmektedir. Nominal değer, borçlunun herhangi bir anda alacaklıya borçlu olduğu tutarı gösterdiğinden, ihraççıyla en çok ilgili olanıdır. 2019 yılında, konsolide Kanada genel hükümeti için borç senetlerinin piyasa değeri, nominal değerden yaklaşık %12 daha yüksekti (1.592.6 milyar dolara kıyasla 1.782.5 milyar dolar).

Borç hesaplama ve projelendirme

2002-2003'te Kanada net borç hesaplamasını değiştirdi. O zamana kadar net borç, toplam yükümlülükler eksi toplam varlıklar olarak tanımlanıyordu. Şimdi, toplam yükümlülükler eksi finansal varlıklardır. Hükümet, eski net borç tanımına karşılık gelen "birikmiş açık" kavramını tercih ediyor.

Ayrıca bakınız

Genel:

Uluslararası:

Notlar

Referanslar

Dış bağlantılar